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第一篇：城投公司發(fā)展

根據(jù)區(qū)委、區(qū)政府確定的“大開發(fā)、大開放”的總體思路和今后一個時期我區(qū)的“提升大環(huán)境、加快大開發(fā)、達到高水平”的工作基調(diào)，我們要在區(qū)委、區(qū)政府的領(lǐng)導(dǎo)下認真開展深入學(xué)習(xí)實踐科學(xué)發(fā)展觀活動，深入調(diào)研整合城市基礎(chǔ)設(shè)施資源、擴大融資范圍和規(guī)模。

城市基礎(chǔ)設(shè)施資源整合利用的關(guān)鍵是建立一套與市場經(jīng)濟相適應(yīng)的資源整合利用體制，實行資源整合利用的主體公司化運作。為促進資源整合利用迅速發(fā)展做出重新整合城投公司的重要決策，這無疑對資源整合利用，投融資體制改革，按市場規(guī)律經(jīng)營城市資源、推動經(jīng)濟與社會事業(yè)進入發(fā)展的快車道創(chuàng)造了良好條件。城投公司作為政府的城市基礎(chǔ)設(shè)施資源整合利用和投融資主體，肩負著神圣的歷史使命，必須解放思想、拓寬視野、立足創(chuàng)新、科學(xué)發(fā)展。

一、城市基礎(chǔ)設(shè)施資源整合利用必須培育經(jīng)濟主體

城市基礎(chǔ)設(shè)施資源整合等同于經(jīng)營企業(yè)，城投公司必須組建成經(jīng)濟實體，代表政府作為出資人，運用市場經(jīng)濟的辦法為城市資源整合利用和城市建設(shè)融資和投資。一是使政府掌握了主動權(quán)；一方面較好解決了過去城市基礎(chǔ)設(shè)施資源整合利用無專門機構(gòu)管理，致使城市的公益性、基礎(chǔ)性、引導(dǎo)性、長遠性和非盈利性的項目，難以找到資金，即使有項目資金，配套資金的缺口也很大的難題，形成了城市的公益性、基礎(chǔ)性和帶動性的投入由政府籌集的專項資金解決，經(jīng)營性投入的土地，房地產(chǎn)等盈利項目做支撐，兩者互為補充的呼應(yīng)機制，從體制上保證了雪球越滾越大的可能性。另一方面，實現(xiàn)了政企分開。城投公司是市場主體，將來不需政府擔保就可獨立引資、融資、借貸，獨立開展經(jīng)濟活動，擺脫了政府的無限責任。二是突破了資金瓶頸，緩解了城市建設(shè)資金短缺問題。三是引入了市場機制。原城投公司與政府職能部門合一，則運動員與裁判員一體，難以引入市場機制?，F(xiàn)城投公司與政府職能部門分離，則推進徹底的招投標，產(chǎn)生了1>1的效應(yīng)。

城投公司實行城區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施資源整合利用經(jīng)營項目公司化運作勢在必行。根據(jù)我國法律規(guī)定，除港口、碼頭等設(shè)施不允許外商獨資，鐵路、公路、電力等設(shè)施必須由中方控股外，其它建設(shè)市場都可以放開。城投公司在城市建設(shè)上要打破一元化體制，廣泛引入競爭機制，建立完善招標、投標辦法．推動不同所有制企業(yè)之間的競爭．以公開招標的方式，擇優(yōu)選擇資源的經(jīng)營者、項目經(jīng)營權(quán)受讓人。這種運作方式，有利于明晰產(chǎn)權(quán)和利益關(guān)系，調(diào)動投資者的積極性；有利于項目融資，形成“借錢——生錢——還錢”的良性機制，減輕政府建設(shè)

投入的壓力；有利于明確城區(qū)資源整合利用經(jīng)營責任制，確保城區(qū)資源整合利用項目建設(shè)進度、質(zhì)量和效益。

二、城市基礎(chǔ)設(shè)施資源整合利用是城投公司投資經(jīng)營的方向、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和任務(wù)

——建平臺：建資本平臺。將資本金規(guī)模做大，資本金質(zhì)量做實，項目資本金充盈，無形資本做出名氣。真正體現(xiàn)資本平臺強大的吸貸實力，可信的償債能力，生機勃勃的經(jīng)營活力。從而達到提高城投公司信用評價等級，擴大信用額度的目的。網(wǎng)絡(luò)平臺：建立包括信息、人才、關(guān)系、營銷等體系完善，運轉(zhuǎn)暢通，工作有序，高效的平臺。要有引人、引商的政策平臺；有引資、引財?shù)捻椖科脚_；有興事、育人的機會平臺。

——做融資：要圍繞“金融性開發(fā)”的理念，在以下范圍探索融資。銀行信貸；債權(quán)融資：主要是國債，金融債券和企業(yè)債券；證券市場融資；盤活存量融資：實施專營權(quán)有償轉(zhuǎn)讓；土地批租融資；發(fā)行建設(shè)債券融資政府財政投入；各項市政設(shè)施的規(guī)費收入；政府投資所形成的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)注入抵押融資；政府收儲的土地直接注入融資；BOT融資；國際銀團、財團融資。

——抓經(jīng)營：地產(chǎn)經(jīng)營。通過壟斷土地一級市場，土地批租，政府集中統(tǒng)一供應(yīng)土地等手段，采取“熟地”出讓，招標拍賣的市場運作機制，實行“一個渠道進水，一個池子蓄水，一個龍頭放水”的供地模式，確保土地受益歸集到城投公司用于城市建設(shè)。房產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營：對規(guī)劃面積大、投資需求多，開發(fā)建設(shè)周期短、且收益頗豐的項目可參與投資經(jīng)營。存量資產(chǎn)經(jīng)營：通過區(qū)政府授權(quán)城投公司，實施以融資和再建設(shè)為目的的存量資產(chǎn)經(jīng)營。權(quán)益經(jīng)營：即對城市所有無形資源，包括廣告位、停車位、城市設(shè)施冠名權(quán)、路橋通行費、各種地方專項基金收入全部納入財政專管理，每年專項注入城投搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在保證建設(shè)的同時，使城投公司的項目資本金不斷充實。提高融資經(jīng)營能力，重大項目經(jīng)營，通過融資，將資金投入于大型公益性、非公益性、經(jīng)營性項目當中，實現(xiàn)經(jīng)營收益，對外和其它投資經(jīng)營。對投資回報率高，化解風險措施可靠且有市場前景的產(chǎn)業(yè)可采取獨資、合資、股份等方式投資經(jīng)營，同時積極探討在金融、證券、電子信息、制造業(yè)、旅游業(yè)等領(lǐng)域，拓展投資經(jīng)營項目，實現(xiàn)快速發(fā)展。

——搞建設(shè)：主要是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重大項目建設(shè)．舊城改造建設(shè)，房地產(chǎn)開發(fā)及建筑建材銷售。

——促管理：要改革建設(shè)管理體制與機制，打破壟斷，引入競爭，實行“投資、建設(shè)、運營、監(jiān)管”四分開，全面推行“招投標”，“代理制”，“交鑰匙工程”等運作方式，徹底改變重建設(shè)、輕經(jīng)營、重形象、輕管理弊端。城投公司自身建設(shè)與管理必須高起點、高標準、高效率，要在戰(zhàn)略管理、信息管理、技術(shù)管理、誠信管理、成本管理、員工管理和文化管理等方面實施體系化、現(xiàn)代化、市場化、國際化管理模式，以“競爭式確權(quán)、契約式經(jīng)營、承諾式抵押、掛聯(lián)式分配”的權(quán)、責、險、利四式機制，規(guī)范工作和經(jīng)營管理行為，促進企業(yè)管理水平不斷提高，保證適應(yīng)發(fā)展的需要。

施建設(shè)，體現(xiàn)城市資本營運的聯(lián)動和整體效應(yīng)。要實行人本管理，把城市美化、綠化、亮化作為事業(yè)來辦．作為產(chǎn)業(yè)來經(jīng)營．營造適宜市民居住、生活的城市環(huán)境。真正體現(xiàn)城在林中，房在花園中、人在綠中的人與自然和諧統(tǒng)一。

三是出臺配套政策。這是政府調(diào)控的主要內(nèi)容和手段。要按照公平、公開、公正的原則，制訂出臺政策措施，讓企業(yè)平等、自由參與城市經(jīng)營，實行政策從寬、手續(xù)從簡、服務(wù)從優(yōu)，為城市建設(shè)主體排憂解難，保障開發(fā)者的合法權(quán)益，使企業(yè)獲得合理的投資回報。具體來講，要實施全面招商的鼓勵政策和投資優(yōu)惠政策，對引資有功的單位和個人予以重獎，在土地供應(yīng)、所得稅、行政規(guī)費等方面對投資者予以優(yōu)惠；實施財政扶持和金融傾斜政策，對重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)給予財政貼息等扶持。要特別強調(diào)城市資本營運的收支監(jiān)管政策。必須堅持市直各部門城市資本營運的所有收入歸市財政，進入市財政帳戶集中投放于城市建設(shè)，任何單位和個人不得截留、挪用，要在確保市直重點建設(shè)項目的前提下，按照“誰創(chuàng)收，誰受益”的原則，由創(chuàng)收部門申報建設(shè)開發(fā)項目，用于各類建設(shè)項目的滾動發(fā)展。

四是要建立起強有力、高智慧，專家型的決策議事機構(gòu)，確保政府城市資源整合利用意志暢通、到位。

五是要千方百計的努力建成誠信政府和誠信城投公司。1．建立責任明確，多元主體的投資經(jīng)營還貸和償債機制．保證隨用隨貸，能貸能還。2．城建資金的監(jiān)管機制和債務(wù)預(yù)警體系，控制債務(wù)風險，加強對工程投入成本審計，調(diào)動城投公司獲取最佳投資效益的主動性、開拓性，防止政府與城投公司在項目建設(shè)上“心離心”、資金管理上“背靠背”。城市資源整合利用和城市建設(shè)是復(fù)雜的系統(tǒng)工程，單純就資源而抓資源，就整合而抓整合，就建設(shè)而抓建設(shè)，很難取得好的效果。為此，在城市資源整合利用和城市建設(shè)中始終堅持以下四條原

則：第一、必須堅持高起點規(guī)劃。規(guī)劃不僅僅是城市建設(shè)發(fā)展的“綱”，更是城市基礎(chǔ)設(shè)施資源整合利用的根本依據(jù)、重要內(nèi)容和首要方式。規(guī)劃水平高低、是否科學(xué)等決定一個城市的命運。為此，要堅持“富規(guī)劃、窮建設(shè)，緊規(guī)劃、慢建設(shè)”的原則，按照“綠化重于建筑，環(huán)保重于開發(fā)”的要求，對城市總體規(guī)劃進行修編。要拿出資金用于城鄉(xiāng)建設(shè)規(guī)劃的制定和修編，保證了規(guī)劃的高水平。為確保規(guī)劃的權(quán)威性和嚴肅性，同時加大依法執(zhí)行規(guī)劃的力度，堅決避免領(lǐng)導(dǎo)意志就是規(guī)劃和人為改變規(guī)劃、破壞規(guī)劃的現(xiàn)象發(fā)生，使規(guī)劃成為城市建設(shè)、經(jīng)或和發(fā)展的“基本法”。第二、必須堅持高標準建設(shè)。具有獨特風格、高標準、高質(zhì)量、高品位的建設(shè)，是城市形象和城市吸引力的直接體現(xiàn)。因此，對每一個建設(shè)項目，都嚴格執(zhí)行項目責任制、招投標制、終身負責制和監(jiān)理制，做到?jīng)]有創(chuàng)意的建設(shè)不準開工，達不到質(zhì)量標準的不予驗收，發(fā)現(xiàn)質(zhì)量問題從嚴追究責任，不符合“生態(tài)市、園林城”要求的堅決糾正，從而保證了設(shè)計的高標準和建設(shè)的高質(zhì)量。按照高標準建設(shè)的原則，拓寬改造道路，新建住宅，興建一批標志性工程，提高了城市品位。第三、必須堅持高效能管理。經(jīng)營城市首先要經(jīng)營環(huán)境。按照建設(shè)“生態(tài)市、園林城”的要求，圍繞“凈化、綠化、亮化、美化”目標，積極開展“四消除、五整頓”和大規(guī)模的拆扒建綠活動。同時，采取拆墻透綠、拆違造綠、苗圃集綠等措施，千方百計擴大綠化面積。市場秩序、交通秩序明顯好轉(zhuǎn)。堅持邊建設(shè)、邊保護、邊發(fā)展、邊治理，對可能給環(huán)境造成影響的項目不許參加競標和建設(shè)。第四，必須堅持高效益經(jīng)營。城市是生產(chǎn)力最活躍、資源最富集的地主，只有通過經(jīng)營城市的手段才能挖掘出這些資源的潛力，才能實現(xiàn)效益的最大化。

第二篇：城投集團發(fā)展歷程與現(xiàn)狀范文

地方政府投融資平臺的前世今生

近日，中央政府發(fā)文，明確建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機制，剝離融資平臺公司的政府融資職能。對于地方政府投融資平臺而言，要么變?yōu)榧兇獾钠髽I(yè)，要么被清算。投融資平臺將何去何從，已是最亟待解決的戰(zhàn)略性命題。

任何事物的誕生和終結(jié)都有其歷史的必然性，在一味苦思出路之時，我們更應(yīng)該洞悉融資平臺誕生的根源和數(shù)次演變的內(nèi)在邏輯，只有基于對過去的歸納總結(jié)和對現(xiàn)狀的充分認識才能更好地暢想未來。

一、追本溯源，地方政府投融資平臺產(chǎn)生的現(xiàn)實原因與制度性根源

廣義而言，地方投融資平臺是由地方政府通過劃撥土地等資產(chǎn)組建一個資產(chǎn)和現(xiàn)金流大致可以達到融資標準的公司，必要時再輔之以財政補貼等作為還款承諾，重點將融入的資金投入市政建設(shè)、公用事業(yè)等項目之中，主要包括城市建設(shè)投資公司、城建開發(fā)公司、城建資產(chǎn)經(jīng)營公司等不同類型的公司。其中，城投公司堪稱中國地方政府投融資平臺的鼻祖，由上海政府在1991年率先成立。

表面看來，催生城投公司的導(dǎo)火線是1991年國務(wù)院進行的政府投融資體制改革：要求地方政府不再直接負責基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。但其誕生有著更為深刻的歷史必然性，即中國體制和社會矛盾共同作用的結(jié)果，這兩大力量就像一左一右的鐵軌決定了“投融資平臺號”動車大致的行進路線。

在20多年前，中國雖然提出了由計劃經(jīng)濟向社會主義市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌，但發(fā)展模式仍偏向于政府主導(dǎo)型的市場經(jīng)濟。與此同時，公共品供需矛盾也是我國最主要的矛盾之一。如果應(yīng)該由市場做的事情政府大包大攬，那必然會導(dǎo)致后者的包袱過重，公共品的供給就會力不從心；相反，應(yīng)該由政府做的事情若放手交給市場，往往會因公共品的內(nèi)在性質(zhì)而引發(fā)供給的不足、價格的歧高和居民的不滿。

當然，在兩大力量之下，仍有著決定地方政府投融資平臺發(fā)展速度快與慢、體量大與小、規(guī)范性與否的政策性及歷史階段性因素，這些因素又共同勾勒了投融資平臺的發(fā)展歷程。

二、結(jié)構(gòu)剖析，多重因素作用下投融資平臺的演進歷程

投融資平臺涌現(xiàn)階段。至1994年，分稅制改革加劇了地方政府“財權(quán)”落后于“事權(quán)”的矛盾，而地方政府又迫于“以經(jīng)濟發(fā)展為核心”考核壓力，紛紛開始成立投融資平臺。這段時間的操作模式，是政府投融資平臺只是個載體，自身并無資產(chǎn)，要由財政部門、建委共同組建，公司資本金和項目資本金由財政撥款，其余以財政擔保向銀行貸款。

整體緩慢積累與區(qū)域創(chuàng)新突破階段。至1995年，國家《擔保法》出臺后，上述模式難以為繼：財政不能擔保，而這類公司沒有自己的資產(chǎn)，債務(wù)上升，舉步維艱，在這種宏觀經(jīng)濟緊縮的形勢下，國內(nèi)的投融資平臺開始慢慢積累和發(fā)展。

而擁有區(qū)域性資源（如大量地方國有企業(yè)和國有資產(chǎn)的存在為地方融資提供了條件和機會）和能夠把握獨特歷史機遇（松散的預(yù)算約束、銀行等部門沉積大量貨幣的強力供給愿望及沒有破產(chǎn)制度約束的地方政府）的平臺通過運作模式創(chuàng)新迅速脫穎而出。

全面繁榮與過渡發(fā)展階段。地方投融資平臺的真正繁榮始于2008年下半年，在4萬億投資的刺激政策出臺后，各家商業(yè)銀行紛紛高調(diào)宣布積極支持國家重點項目和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。2009年3月，央行和銀監(jiān)會聯(lián)合提出：“支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道?！痹趪医?jīng)濟刺激政策出臺的形勢下，地區(qū)政府唯恐落人于后，投融資平臺井噴式涌現(xiàn)。

但全面繁榮的背后是過渡發(fā)展的不規(guī)范，主要是融資平臺公司舉債融資規(guī)模迅速膨脹、運作不夠規(guī)范；地方政府違規(guī)或變相提供擔保，償債風險日益增加；部分銀行業(yè)金融機構(gòu)風險意識薄弱，對融資平臺公司信貸管理缺失等問題。

投融資平臺的規(guī)范化蛻變階段。2010年6月10日，國務(wù)院下發(fā)19號文件，關(guān)于加強地方政府融資平臺公司管理問題的有關(guān)若干意見和通知，旨在有效防范財政金融風險，加強地方政府融資平臺公司規(guī)范管理。通知下發(fā)后，國內(nèi)各大銀行緊縮貸款規(guī)模，加強信用管理，整體呈現(xiàn)謹慎的貸款態(tài)度，使得全國各大投融資平臺陷入了水深火熱當中，紛紛陷入了舉步維艱的境地，甚至面臨倒閉的厄運。于是，針對這一緊縮的金融環(huán)境，各地區(qū)平臺積極探索融資方式，在夾縫中尋求發(fā)展。

三、多層思考，地方政府投融資平臺的發(fā)展現(xiàn)狀

及至今日，地方政府投融資平臺已支撐了中國城市化最為快速的20年發(fā)展。但地方政府投融資平臺從誕生之日起，爭議就從未間斷，而近年，土地財政、債務(wù)危機等諸多問題的集中爆發(fā)更進一步將投融資平臺置于被批判的高臺，似乎投融資平臺已岌岌可危。但我們不應(yīng)該將局面問題放大化，而應(yīng)在中國獨特國情的基礎(chǔ)上，站在更為宏觀的角度才能更為真切的把脈現(xiàn)狀。

整體規(guī)?；究煽亍Ｄ壳?，中國地方政府投融資平臺最受爭議之處在于推高了政府債務(wù)規(guī)模，但和日本一樣，中國地方政府的債務(wù)融資絕大部分（超過90%）被用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而根據(jù)巴曙松等人的研究，當前中國的人均基礎(chǔ)設(shè)施資本存量與發(fā)達國家有30-40 年的差距，中國基礎(chǔ)設(shè)施的資本產(chǎn)出比約0.8，也高于0.5 的均衡水準，將成為支撐中國經(jīng)濟持續(xù)快速增長和產(chǎn)業(yè)升級的重要基礎(chǔ)。

同時，在信用貨幣體系下，歷史上發(fā)生過數(shù)百次主權(quán)債務(wù)違約，除了高負債率以外，現(xiàn)有的違約國家往往還具有以下兩個特點：凈外債規(guī)模大，國債的境外持有比例高。而中國目前的外債余額約為8000億美元，卻有近4萬億美元的外匯儲備，寬裕的中央財政足以化解任何可能爆發(fā)的地方債務(wù)危機。此外，中國經(jīng)濟仍然保持著較高速度的增長，貿(mào)易收支繼續(xù)保持盈余；銀行資產(chǎn)負債狀況良好；理財信托等“影子銀行”雖然發(fā)展迅猛，但規(guī)模仍然不大，且處于政府的嚴格監(jiān)管之下，金融體系也整體健康，這是地方債務(wù)安全的根本保障。

債務(wù)結(jié)構(gòu)略有失衡。由于中央政府對地方政府負債也一直持嚴格監(jiān)管的態(tài)度，地方政府債務(wù)總量一直不高。在2008 年地方政府債務(wù)才31989.04 萬元，只占我國同期GDP 的10%，這個比例是在國際范圍內(nèi)也處于較低水平，這也是造成我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平遠遠落后于發(fā)達國家的重要原因。但到2010 年，地方債務(wù)從2008 年的3.2 萬億陡然增長到了10.7 萬億，兩年時間增長了3 倍，年均增長率達到驚人的73%，也由此引發(fā)了社會的普遍關(guān)注，但如果站在歷史的角度來看，這四年的快速增長某種程度上是一種“補課”行為。

但對中國地方政府債務(wù)持悲觀或警惕性看法的人則不斷指出：某某年將是地方政府債務(wù)集中到期之時，是“償債高峰期”。持這種集中到期觀念的人尚未完全理解地方政府負債投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的真實運作方式：由于基礎(chǔ)設(shè)施五十年以上的使用價值，由這些資產(chǎn)支撐的債務(wù)可以很便利的展期或者借新還舊。因而所有債務(wù)都可以平攤到所有年份，而不必擔心集中償付的壓力。這種展期或者“借新還舊”不應(yīng)被視為地方償債能力出現(xiàn)危機的標志，它是投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所應(yīng)該采用的融資方式。是在當前中國地方政府缺乏合法的長期融資手段的情況下的合理選擇。因此，中國地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)可能略有失衡，但仍處于良性循環(huán)階段

個體問題較為突出。雖然地方政府債務(wù)總體健康，但具體到平臺經(jīng)營層面，卻存在突出問題，主要是：總體增速過快、債務(wù)結(jié)構(gòu)劣化及資金利用效率低下。

如果地方政府債務(wù)繼續(xù)按照過去兩年的速度增長，假定中國的名義GDP 按照10%-15%左右的速度增加，只需要到2015 年，中國的政府債務(wù)就將超過GDP 的60%，從而進入債務(wù)危機可能爆發(fā)的區(qū)間。過高的融資負債實際上意味著地方政府利用政府信用制造了更高的金融杠桿率，可能引發(fā)較嚴重的資產(chǎn)泡沫，不利于宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定。

地方政府債務(wù)中銀行貸款長期占據(jù)了絕對多數(shù)，這對地方政府而言是非常好的債務(wù)種類，利息相對較低而且展期非常方便。但是隨著中央對地方融資平臺的不斷規(guī)范清理，以及地方政府越來越龐大的債務(wù)總量，銀行貸款可以增長的空間已經(jīng)非常有限。地方政府不得不采用“融資方式創(chuàng)新”來獲得更多的資金。但簡單的融資創(chuàng)新方式多是繞過監(jiān)管運行，這大大增加了融資成本，也導(dǎo)致了地方政府的債務(wù)結(jié)構(gòu)不斷劣化。

由于大部分融資平臺都需要承擔一些不盈利的公益性投資項目，因此政府會捆綁給予平臺公司一些盈利性項目以平衡公司財務(wù)狀況，這些盈利性項目往往會由行政力量排除第三方競爭。如果平臺公司出現(xiàn)虧損，政府則會以財政補貼的方式來平衡其資產(chǎn)負債表以使之達到監(jiān)管要求。在存在政府補貼和壟斷地位，缺乏競爭對手的挑戰(zhàn)和比較，同時又缺乏透明度的情況下，資金利用效率低下和腐敗問題就難以避免。

四、未來前瞻，前景依舊廣闊但轉(zhuǎn)型日趨緊迫 結(jié)合上述分析，再來重新思考投融資平臺的未來前景。

首先，十八大雖然突出了市場的“決定性作用”，但政府在事權(quán)上離“公共服務(wù)型政府”顯然有一段不小的距離。而中國公共品的供需矛盾仍然突出。因此，政府仍需要一個強有力的平臺支撐基礎(chǔ)建設(shè)的發(fā)展。

其次，中國債務(wù)整體規(guī)?？煽亍鶆?wù)結(jié)構(gòu)略有失衡、個體問題的現(xiàn)狀也表明投融資平臺并未走上窮途末路，仍有較為廣闊的發(fā)展空間，關(guān)鍵是平臺企業(yè)要加強市場化、專業(yè)化、規(guī)范化運作的能力。

最后，地方政府投融資平臺的未來走向仍然離不開體制和社會矛盾之下的政策性和歷史性因素，而這些因素正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性的變革，如財稅改革、金融改革、國企改革、土地改革及新型城鎮(zhèn)化等。因此，面對即將到來的全面威脅，在堅信投融資平臺在中國城市化過程中依然持續(xù)發(fā)揮重要作用的同時，轉(zhuǎn)型升級將變得異常迫切。

第三篇：城投公司發(fā)展歷程解析

淺析我國城投公司的發(fā)展

改革開放以來，隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展和城鎮(zhèn)化進程的不斷加快，我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和管理面臨巨大壓力。為改變計劃經(jīng)濟體制下的建設(shè)投資和管理模式，盤活城市資產(chǎn)，按市場規(guī)律經(jīng)營城市，解決城市建設(shè)中的問題，我國許多城市都在改革城市建設(shè)投資體制上進行了探索，專門從事城市建設(shè)的城市投資公司作為其中的一項內(nèi)容也在許多城市組建，從多渠道為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌集資金，解決城市建設(shè)資金不足的問題。因此可以說城投公司是我國市場經(jīng)濟發(fā)展、城鎮(zhèn)化和城市經(jīng)營的必然產(chǎn)物，是城市建設(shè)體制改革特別是城建投融資體制改革的必然結(jié)果。本文將對我國城投公司發(fā)展概況、特性、存在的問題、面臨的挑戰(zhàn)以及未來的機遇進行詳細的分析。

一、我國城投公司發(fā)展概況

城投公司是各地方政府的投融資平臺，我國的城投公司成立于上世紀90年代初。當時的城投公司主要由財政部門、建委共同組建，公司資本金和項目資本金由財政撥款，其余以財政擔保向銀行貸款。1995年，國家《擔保法》出臺后，這種模式難以為繼：財政不能擔保，而這類公司沒有自己的資產(chǎn)，債務(wù)上升，舉步維艱。

而地方投融資平臺的真正繁榮始于2008年下半年，在4萬億投資的刺激政策出臺后，各家商業(yè)銀行紛紛高調(diào)宣布積極支持國家重點項目和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

2009年3月，央行和銀監(jiān)會聯(lián)合提出：“支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道?！?/p>

此類城投公司很多是不具備盈利能力的，通過政府補貼的方式實現(xiàn)盈利。而2011年發(fā)改委發(fā)2881號文，明確規(guī)定，城投公司的主營收入70%需要來自自身，政府補貼只能占30%。這一政令具有一定的前瞻性，可預(yù)防地方政府財政開支太大，間接帶來中央政府大規(guī)模財政赤字。

根據(jù)城投公司的發(fā)展歷程，我們可將其劃分為兩個階段：一是初創(chuàng)階段，這是城投公司摸索前進的階段；二是發(fā)展完善階段，在這個階段城投公司已經(jīng)取得

了一定的成果，但還需要繼續(xù)改進。

二、我國城投公司的特性

1、背景特殊

城市公司產(chǎn)生于80年代末，90年代初開始的政府經(jīng)營城市的大背景下。當時，國務(wù)院進行新一輪政府投融資體制改革，要求地方政府不再直接負責基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而是將此類建設(shè)活動公司化。這種特殊的背景決定了城投公司的發(fā)展與城市整體發(fā)展的大格局緊密相關(guān)，并隨著經(jīng)營城市理論和實踐的不斷深化、完善而發(fā)展壯大。

2、職能定位特殊

城投公司與政府的關(guān)系是“委托-代理-經(jīng)營”的關(guān)系。城投公司主要是代表政府進行相關(guān)項目的投融資，建設(shè)和管理城建相關(guān)項目和資產(chǎn)，并作為城市建設(shè)融資項目的代融資主體、項目實施的執(zhí)行者、項目資金運用的管理者和項目后評估的組織者。這種特殊的職能定位，使其無法擺脫政府行政上的約束。

3、經(jīng)營目標復(fù)雜

城投公司的業(yè)務(wù)范圍既包括純公益性的項目，又包含準經(jīng)營性和經(jīng)營性項目，因此城投公司內(nèi)部又細分為公益性、準經(jīng)營性和經(jīng)營性三個不同性質(zhì)的經(jīng)營系統(tǒng)。公益性項目追求政府目標實現(xiàn)和最大限度的社會效益；準經(jīng)營性項目兼顧有限的經(jīng)濟效益；經(jīng)營性項目則以實現(xiàn)經(jīng)濟效益為主要目標。這樣就導(dǎo)致城投公司不能完全追求經(jīng)濟效益。

4、以政府信用為依托

城投公司作為政府公益性和準公益性項目的代融資主體，自身的融資能力極為有限，必須積極爭取與所承擔任務(wù)相匹配的政府財政、土地、政策等支持，在此基礎(chǔ)上積極運作各類政府資源才能夠確保代融資任務(wù)的順利完成。同時以政府信用為依托進行融資。在市場經(jīng)濟下，僅僅依靠政府的支持，不能實現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。

5、需要強大的資本運作能力

由于城投公司承擔了大量的市政公益性項目代融資任務(wù)，這種任務(wù)動輒數(shù)億數(shù)十億，單一融資模式很難滿足建設(shè)資金需求，因此對于投融資創(chuàng)新、資源整合與建立多元化投融資格局具有非常迫切的需求。因而，城投公司比一般企業(yè)更迫

切需要強有力的資本運作能力。

三、我國城投公司發(fā)展面監(jiān)的問題

我國城投公司起步較晚，各個地方的城投運行時間長短不同，像上海、天津、深圳等這些大城市運行時間較長，有了一些先進的經(jīng)驗，而在一些小城市，城投公司才剛剛起步，甚至還沒有成立。因此在這里總結(jié)一下我國城投公司發(fā)展中遇到的問題顯得非常必要。

1、自建自管，缺乏監(jiān)督。

許多政府投資工程的業(yè)主既負責建設(shè)項目的組織實施，又負責建筑市場的監(jiān)督管理，建管合一，甚至勘察、設(shè)計、施工、監(jiān)理、審計全管，有些甚至還沿用計劃經(jīng)濟的管理模式。工程建設(shè)是否履行程序，項目是否招標和如何招標，是否分包和怎樣分包，許多情況下都由自己判斷、自己定奪、自己審查，經(jīng)常出現(xiàn)違反工程建設(shè)基本程序和強制性標準的現(xiàn)象。

2、資金回收周期長，使用效率低。

作為一個可盈利或準盈利性投資項目，一般要經(jīng)過投資(借貸)一經(jīng)營一回收一還貸(有盈利)一再投入的一個過程。由于城投公司涉及的大部分是大投入的項目，這個過程的長短直接影響企業(yè)資金的運作和工程建設(shè)進度。但在一些城市中資金經(jīng)過多個部門的道道關(guān)卡，不僅數(shù)量減少，使用率大大降低，而且回收時間拉長，給企業(yè)再投入增加了壓力。如在一些城市中，城投公司主要承擔的老城區(qū)的舊城改造土地拍賣項目，從計委立項、拆遷安置到土地拍賣后土地出讓資金到位通常至少要兩年以上的時間。如此長的周轉(zhuǎn)期，捆住了企業(yè)再投入再發(fā)展的手腳。

3、缺乏多元化的融資渠道，負債率高。

由于政府投入的城建資產(chǎn)運營權(quán)沒有得到充分落實及資金回收期太長，引起城投公司融資功能不夠完善，特別是在公司成立初期，對外融資主要靠從銀行貸款來進行。一方面城建項目缺少收益性或收益不是很好，引起銀行的放貸意愿逐漸減弱，另一方面引起城投公司資產(chǎn)負債率越來越高，債務(wù)負擔不斷增加，債務(wù)償還得不到保障。繼續(xù)靠負債融資不但不能滿足逐漸增長的建設(shè)資金的需要，而且在一定程度上也阻礙了城投公司的可持續(xù)融資能力和發(fā)展空間。

四、我國城投公司發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)

隨著城市化進程的加快和深化，城投公司進一步發(fā)展面臨諸多的障礙和挑戰(zhàn)：

1、缺乏持續(xù)有效的投融資保障機制

據(jù)專家預(yù)測，當前中國的城市化正以平均每年1.5至2.2個百分點的速度增長，至2009年，全國的城鎮(zhèn)化率已經(jīng)達到46.6％。未來5到15年，每年涌入城市的人口將達1600～2200萬人。按建設(shè)部的報告估計，如按每萬人占用1平方公里城市用地、每平方公里用地基礎(chǔ)設(shè)施投入需2億元估算，每年僅支持新增城市人口所需城市基礎(chǔ)設(shè)施投資就需4000億元。如果計入償還環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施歷史欠賬，特別是解決城市生活污水集中處理、城市生活垃圾無害化處理和危險廢棄物處置方面的問題，投資的壓力更大。在財力尚不足于支撐基礎(chǔ)設(shè)施投資格局的情況下，城投由于缺乏新的機制和動力，無法滿足城鎮(zhèn)化快速發(fā)展所必須的投資需求，其地位和作用正受到債務(wù)風險和投資壓力的雙重挑戰(zhàn)。

2、缺乏多元投資市場的廣泛認同

在國家宏觀政策的引導(dǎo)下，各種非公有資本逐漸進入基礎(chǔ)設(shè)施投資市場，而且進入的門檻也越來越低。因此，城投公司完全壟斷這個市場的局面即將被打破。雖然很多城投公司都有政府的支持，在公共資源配置方面，確實具有優(yōu)勢，但其在市場經(jīng)濟競爭中所必須的核心競爭力并沒有形成，而其他資本恰恰是在市場競爭中形成的，因此，城投被市場廣泛認同比較困難。

3、缺乏深化改革的內(nèi)在動力

雖然政府體制和投融資體制都在不斷深化改革，但很多城投仍然沿用傳統(tǒng)的運作模式和管理方式。這主要表現(xiàn)為：一是城投的資產(chǎn)質(zhì)量和結(jié)構(gòu)沒有質(zhì)的變化，雖然城投的資產(chǎn)在不斷增加，資產(chǎn)負債率也有所改善，但資產(chǎn)的流通性和變現(xiàn)能力依然很差；二是投資、建設(shè)、運營、監(jiān)管的基本格局沒變，城投作為政府投融資主體的地位和作用沒有得到充分體現(xiàn)；三是城市建設(shè)投資的重點與方式，缺乏產(chǎn)業(yè)化、市場化的導(dǎo)向，這主要是由于城投都有政府背景，受到一定的行政干預(yù)，不能完全公司化。城投的投資重點還是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，更多的是注重社會效益，而非經(jīng)濟效益。這些都是政府項目，最終的責任還是要由政府來負。

五、我國城投公司面臨的機遇

我國城投公司雖然在其發(fā)展過程中遇到了很多問題和挑戰(zhàn)，但在我國經(jīng)濟快速發(fā)展的背景下，城投公司仍然有很多發(fā)展的機遇。

1、城鎮(zhèn)化進程的加快為城投的發(fā)展提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。

任何事物都有兩面性，城鎮(zhèn)化進程的加快一方面給城投公司帶來了很大的融資壓力，另一方面也為城投公司的快速發(fā)展創(chuàng)造了物質(zhì)條件。城投公司最主要的任務(wù)就是代表政府參與基礎(chǔ)設(shè)施和公共設(shè)施建設(shè)，而城鎮(zhèn)化恰恰提供了大量的建設(shè)工程，這就為城投公司提供了在實踐中成長壯大的機會。在全國城鎮(zhèn)化速度不斷加快的進程中，城投公司也迎來了前所未有的發(fā)展機遇。

2、國家的政策引導(dǎo)為城投的發(fā)展創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。

目前，國家出臺各項政策和文件，其主要目的就是為了打破行業(yè)壟斷、放寬市場準入；核心思想是“誰投資、誰所有、誰收益、誰承擔風險”，充分發(fā)揮市場對社會資源的優(yōu)化配置功能和對投融資行為的合理調(diào)節(jié)作用，按照市場化方向，建立公平的市場環(huán)境和合理的投資回報機制，實現(xiàn)政府宏觀指導(dǎo)協(xié)調(diào)、企業(yè)自主投資、積極培育多元投資主體、鼓勵公平競爭、政府依法保障各類投資者權(quán)益和公眾利益的改革目標。這不僅為城投公司的發(fā)展提供了政策支持，也為城市建設(shè)提供了更多的資金來源。

六、總結(jié)

目前，我國城投公司剛剛走過了二十年的發(fā)展歷程，還處于起步階段。由于我國特殊的國情，造成城投公司本身也具有其特殊性，在其發(fā)展過程中難免會出現(xiàn)這樣那樣的問題。但在我國城鎮(zhèn)化進程不斷加快和國家宏觀調(diào)控政策積極引導(dǎo)的大背景下，城投公司必然能在實踐中不斷成長，同時也能在我國城市建設(shè)中發(fā)揮更大的作用。