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工商管理金融方向?qū)嵺`報(bào)告

小組成員：程奇工商0903姜煌工商0903

孫佳文工商0904王沖工商0904

薛立華工商0904楊學(xué)明工商090

4工商管理金融方向?qū)嵺`報(bào)告

一、實(shí)踐時(shí)間及內(nèi)容

2012年9月，我小組進(jìn)行了一次為期約四周的證券投資模擬實(shí)踐，通過(guò)這次實(shí)踐，使我們對(duì)證券投資有了更近一步的了解。

我們這次實(shí)踐的主要內(nèi)容是熟悉同花順軟件的使用并通過(guò)對(duì)該軟件的模擬操作，分析證劵市場(chǎng)及期貨市場(chǎng)的變化及變化的原因。

二、實(shí)踐理論基礎(chǔ)

在證券投資中，宏觀經(jīng)濟(jì)分析是一個(gè)重要環(huán)節(jié)，只有把握住宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，才能把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì)，做出正確的投資決策；只有密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變化，尤其是貨幣政策和財(cái)政政策因素的變化，才能把握證券投資的時(shí)機(jī)。

在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)上，行業(yè)分析也是必不可少的。行業(yè)分析是對(duì)上市公司所在的行業(yè)進(jìn)行的分析，也是連接宏觀經(jīng)濟(jì)分析和上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環(huán)節(jié)。行業(yè)有自己特定的生命周期，處于生命周期不同發(fā)展階段的行業(yè)，其投資價(jià)值也不一樣。公司的投資價(jià)值可能會(huì)由于所處行業(yè)不同而有明顯差異。因此，行業(yè)是決定公司投資價(jià)值的重要因素之一。例如，中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)主要靠投資與消費(fèi)拉動(dòng)，所以在與投資和消費(fèi)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)有較好的投資前景。在對(duì)上市公司進(jìn)行投資之前，我們需要判斷該股票是否有投資價(jià)值，這時(shí)我們就需對(duì)股票進(jìn)行估值，股票估值分為絕對(duì)估值和相對(duì)估值。

絕對(duì)估值是通過(guò)對(duì)上市公司歷史及當(dāng)前的基本面的分析和對(duì)未來(lái)反應(yīng)公司經(jīng)營(yíng)狀況的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)獲得上市公司股票的內(nèi)在價(jià)值。

絕對(duì)估值的方法：一是現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)模型，二是B-S期權(quán)定價(jià)模型(主要應(yīng)用于期權(quán)定價(jià)、權(quán)證定價(jià)等)?，F(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最廣泛應(yīng)用的就是FCFE股權(quán)自由現(xiàn)金流模型。絕對(duì)估值的作用：股票的價(jià)格總是圍繞著股票的內(nèi)在價(jià)值上下波動(dòng)，發(fā)現(xiàn)價(jià)格被低估的股票，在股票的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候買(mǎi)入股票，而在股票的價(jià)格回歸到內(nèi)在價(jià)值甚至高于內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候賣(mài)出以獲利。

相對(duì)估值是使用市盈率、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等價(jià)格指標(biāo)與其它多只股票（對(duì)比系）進(jìn)行對(duì)比，如果低于對(duì)比系的相應(yīng)的指標(biāo)值的平均值，股票價(jià)格被低估，股價(jià)將很有希望上漲，使得指標(biāo)回歸對(duì)比系的平均值。

相對(duì)估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是對(duì)比，一個(gè)是和該公司歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，二是和國(guó)內(nèi)同行業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，確定它的位置，三是和國(guó)際上的(特別是香港和美國(guó))同行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比。

三、實(shí)踐過(guò)程及心得

由于實(shí)踐時(shí)間的限制，我們只能對(duì)上市公司進(jìn)行短期分析進(jìn)行短線投資，而不能進(jìn)行長(zhǎng)期分析進(jìn)行長(zhǎng)線投資，雖然如此我們依然有很多對(duì)短線投資的心得。

一、投資啟動(dòng)形態(tài)的個(gè)股，盈利2%就走人

投資原理：個(gè)股短線漲跌由其慣性決定，處于漲勢(shì)時(shí)，短期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)慣性上漲，當(dāng)其處于啟動(dòng)位置時(shí)，慣性上漲的概率很大，但有時(shí)會(huì)巨量不漲或巨量小漲，浮碼沉重是制約其進(jìn)一步上揚(yáng)的關(guān)鍵因素，但一般而言，上漲2%到3%還是有可能的。該類(lèi)投資可小額參與。

二、投資周線突破的個(gè)股，一般可盈利5%到10%。

投資原理：股價(jià)通過(guò)長(zhǎng)期的調(diào)整，調(diào)整到周線形成多頭排列并處于粘合的位置，如果成交量極度萎縮或者出現(xiàn)逐波放大的跡象，證明大的變盤(pán)就在眼前，這時(shí)獲利盤(pán)、解套盤(pán)的壓力較小，浮碼較輕，上漲起來(lái)可能較瘋，該類(lèi)投資可重倉(cāng)介入。

三、投資成長(zhǎng)性績(jī)優(yōu)小盤(pán)股，一般可盈利5%到15%。

投資原理：一波行情啟動(dòng)之初，小盤(pán)股肯定會(huì)是一個(gè)熱點(diǎn)，市場(chǎng)無(wú)論牛熊，成長(zhǎng)股一定會(huì)受到投資者的追捧，通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)分析以及技術(shù)形態(tài)分析，不難找出此種類(lèi)型的黑馬。

四、投資超跌股，一般可盈利5%以上。

投資原理：有些不是熱點(diǎn)的股票經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期下跌，給人一種跌不下去的感覺(jué)，如果股價(jià)在30日均線下方形成金叉并收出一根啟動(dòng)形態(tài)的小陽(yáng)線，表明較大的反彈就在眼前，反彈目標(biāo)一般為10日均線和30日均線。

而且“取”與“舍”的辯證法告訴我們：當(dāng)市場(chǎng)一片悲觀、利空狂轟濫炸時(shí)，空倉(cāng)者應(yīng)逐步介入進(jìn)“取”，即使買(mǎi)套也只是輸時(shí)間而不會(huì)輸錢(qián)；在底部區(qū)域割肉，就如同地震時(shí)大樓搖晃，但并沒(méi)倒塌，你自己卻慌不擇路地從窗戶(hù)跳下自殘了。同理，在高位滿(mǎn)倉(cāng)被套，當(dāng)確定趨勢(shì)向下時(shí)，應(yīng)果斷割肉“舍”去；止損空倉(cāng)后，要耐得住寂寞，盡量不要在中途追漲殺跌，頻繁進(jìn)出，為了一枚“硬幣”而付出沉重的代價(jià)。

四、總結(jié)

總體來(lái)說(shuō)，通過(guò)這次實(shí)踐我們了解到證券投資的基本程序、操作要點(diǎn)、一般步驟，盲目的投資知識(shí)開(kāi)始轉(zhuǎn)向科學(xué)和理性。同時(shí)也使我認(rèn)識(shí)到，要更好得掌握投資知識(shí)必須具備扎實(shí)的理論基礎(chǔ)，要學(xué)會(huì)分析進(jìn)行理性投資，在這方面我們以后會(huì)繼續(xù)努力。