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第一篇：公司理財

公 司 理 財 作 業(yè)

一、公司理財?shù)脑瓌t

答：

一、行為原則

1、自利原則：人們按自己的財務(wù)利益行事：對于財務(wù)交易活動，所有機構(gòu)都會選擇對自己經(jīng)濟利益最大的行為。

2、雙方交易原則：每一項財務(wù)交易都至少存在兩方。

3、信號傳遞原則：行動傳遞信息：行動比語言更有說服力。

4、模仿原則：以別人的行為作為借鑒。

二、價值原則

1、現(xiàn)值原則貨幣時間價值（時效性）——不同時間的等面值貨幣不等價 不同時刻實現(xiàn)的現(xiàn)金收益不能簡單相加資產(chǎn)價值等于其預(yù)期未來產(chǎn)生各期現(xiàn)金收益的現(xiàn)值之和時間價值的來源(very important)。

通貨膨脹

例：單期問題

某公司考慮出售一塊地產(chǎn)。A愿出價100萬；B愿出價115萬，但一年后付款 公司可以將現(xiàn)款存入銀行，利率為10% 100萬的終值=(1+10%)100=110萬 115萬的現(xiàn)值=115/(1+10%)=104.55 結(jié)論：接受B的出價

三、財務(wù)交易原則

1、風(fēng)險-報酬權(quán)衡原則：投資人必須對報酬和風(fēng)險作出權(quán)衡，為追求較高報酬而承擔(dān)較大風(fēng)險，或者為減少風(fēng)險而接受較低的報酬。

2、投資分散化原則：指不要把全部財富都投資于一個公司，而要分散投資。

3、資本市場有效原則：指在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整。

4、貨幣時間價值原則：指在進行財務(wù)計量時要考慮貨幣時間價值因素。

二、公司理財環(huán)境，對財務(wù)有什么影響？

答：影響企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境的因素：財務(wù)管理的宏觀環(huán)境因素和財務(wù)管理的微觀環(huán)境因素。

一、財務(wù)管理的宏觀環(huán)境因素

財務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括的內(nèi)容十分復(fù)雜，如經(jīng)濟因素、法律因素、社會文化因素、自然資源因素等。下面概要介紹有重要影響的幾個因素。

（一）經(jīng)濟環(huán)境

財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境是影響企業(yè)財務(wù)管理的各種經(jīng)濟因素，如經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、通貨膨脹狀況、經(jīng)濟體制等。

1、經(jīng)濟周期

在市場經(jīng)濟條件下，降級通常不會出現(xiàn)較長時間的持續(xù)增長或較長時間的衰退，而是在波動中前進的，這種循環(huán)叫經(jīng)濟周期。

2、經(jīng)濟發(fā)展水平

財務(wù)管理的發(fā)展水平是和經(jīng)濟發(fā)展水平密切相關(guān)的，經(jīng)濟發(fā)展水平越高，財務(wù)管理水平也越高，經(jīng)濟發(fā)展水平較低，財務(wù)管理水平也低。

3、經(jīng)濟體制

經(jīng)濟體制是指對有限資源進行配置而制定并執(zhí)行決策的各種機制。現(xiàn)在世界上典型的經(jīng)濟體制有計劃經(jīng)濟體制和市場經(jīng)濟體制兩種。計劃經(jīng)濟體制的基本特點是：（1）某層企業(yè)單位沒有決策權(quán)，決策權(quán)歸某一個高層權(quán)利機構(gòu)（如計劃委員會）或某幾個高層權(quán)利機構(gòu)（如計委、企業(yè)主管部門、財政部門等）；（2）決策指令是通過有關(guān)計劃文件的形式由上往下，最終下達給基層單位的；（3）基層單位必須執(zhí)行這些決策指令，并努力完成決策中所規(guī)定的各種計劃指標(biāo)。

市場經(jīng)濟體制的基本特征是：（1）沒有來自（若有也十分有限）高層機構(gòu)的指令或命令；（2）企業(yè)的經(jīng)營決策由企業(yè)根據(jù)市場供求關(guān)系和價格變動所提供的信息來作出；（3）企業(yè)不斷對市場信息作出反映，以便不斷調(diào)整其各種決策。

4、具體的經(jīng)濟因素

除以上幾項因素外，一些具體的經(jīng)濟因素發(fā)生變化，也會對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重要影響。這些因素主要包括：（1）通貨膨脹率；（2）利息率；（3）外匯匯率；（4）金融市場、金融機構(gòu)的完善程度；（5）金融政策；（6）財稅政策；（7）產(chǎn)業(yè)政策；（8）對外經(jīng)貿(mào)政策；（9）其他相關(guān)因素。

（二）法律環(huán)境

財務(wù)管理的法律環(huán)境是指影響財務(wù)管理的各種法律因素。法是體現(xiàn)統(tǒng)治階級意志，由國家制定或認(rèn)可，并以國家強制力保證實施的行為規(guī)范的總和。廣義的法包括各種法律、規(guī)定和制度。財務(wù)管理作為一種社會行為，必然要受到法律規(guī)范的約束。按照法對財務(wù)管理內(nèi)容的影響情況，可以把法分成如下幾類。

1、影響企業(yè)籌資的各種法律。企業(yè)籌資是在特定的法律約束下進行的。影響企業(yè)籌資的法規(guī)主要有：公司法、證券法、金融法、證券交易法、經(jīng)濟合同法、企業(yè)財務(wù)通則、企業(yè)財務(wù)制度等。這些法規(guī)可以從不同方面規(guī)范或制約企業(yè)的籌資活動。

2、影響企業(yè)投資的各種法規(guī)。企業(yè)的投資活動也必須在特定的約束下進行，這方面的法規(guī)主要有：企業(yè)法、證券交易法、公司法、企業(yè)財務(wù)通則、企業(yè)財務(wù)制度等。這些法規(guī)都從不同方面規(guī)范企業(yè)的投資活動。

3、影響企業(yè)收益分配的各種法規(guī)。企業(yè)在進行收益分配時，必須遵守有關(guān)法規(guī)的規(guī)定，這方面的法規(guī)包括：稅法、公司法、企業(yè)法、企業(yè)財務(wù)通則、企業(yè)財務(wù)制度等。它們都從不同方面對企業(yè)收益分配進行了規(guī)范。

（三）社會文化環(huán)境

社會文化環(huán)境包括教育、科學(xué)、文學(xué)、藝術(shù)、新聞出版、廣播電視、衛(wèi)生體育、世界觀、理想、信念、道德、風(fēng)俗，以及同社會制度相適應(yīng)的權(quán)利義務(wù)觀念、道德觀念、組織紀(jì)律觀念、價值觀念、勞動態(tài)度等。

三、財務(wù)管理的微觀環(huán)境

財務(wù)管理的微觀環(huán)境也包括許多內(nèi)容，如企業(yè)類型、市場狀況、生產(chǎn)情況、材料采購情況等。下面概括介紹對財務(wù)管理有重要影響的幾個方面。

（一）企業(yè)類型 企業(yè)的類型很多，按不同標(biāo)準(zhǔn)可作不同分類。首先按國際管理介紹三種類型企業(yè)組織形式，然后再介紹其他的企業(yè)類型。

1、三種類型的企業(yè)組織形式及其對財務(wù)管理的影響。三通常有三類：獨資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司企業(yè)。（1）獨資企業(yè)。獨資企業(yè)是指由一個人出資，歸個人所有和控制的企業(yè)。獨資企業(yè)具有結(jié)構(gòu)簡單、容易開辦、利潤獨享等優(yōu)點。（2）合伙企業(yè)。由兩個以上的業(yè)主共同出資、共同擁有、共同經(jīng)營的企業(yè)叫合伙企業(yè)。合伙企業(yè)具有開辦容易、信用較佳的優(yōu)點，但也存在責(zé)任無限、權(quán)利分散、決策緩慢等缺點。（3）公司。公司是法人，是有權(quán)用自己的名義從事經(jīng)營、與他人訂立合同、向法院起訴或被法院起訴的法律實體。公司的最大優(yōu)點是公司的所有者——股東只承擔(dān)有限責(zé)任，股東對公司債務(wù)的責(zé)任以其投資額為限。公司的另一個優(yōu)點是比較容易籌集資金，可以通過發(fā)行股票、債券等形式迅速地籌集到大量資金，這使公司比獨資企業(yè)和合伙企業(yè)有更大發(fā)展的可能性。不同的企業(yè)組織形式對企業(yè)理財有重要影響。如果是獨資企業(yè)，理財比較簡單，主要利用的是業(yè)主自己的資金和供應(yīng)商提供的商業(yè)信用。因為信用有限，其利用借款籌資的能力亦相當(dāng)有限，銀行和其他人都不太愿意借錢給獨資企業(yè)。獨資企業(yè)的業(yè)主主要抽回資金，也比較簡單，無任何法律限制。合伙企業(yè)的資金來源和信用能力比獨資企業(yè)有所增加，收益分配也更加復(fù)雜，因此，合伙企業(yè)的財務(wù)管理比獨資企業(yè)復(fù)雜得多。公司引起的財務(wù)問題最多，企業(yè)不僅要爭取獲得最大利潤，而且要爭取使企業(yè)價值增加；公司的資金來源有多種多樣，籌資方式也很多，需要進行認(rèn)真的分析和選擇；贏余分配也不像獨資企業(yè)和合伙企業(yè)那樣簡單，要考慮企業(yè)內(nèi)部和外部的許多因素。

2、按其他標(biāo)準(zhǔn)劃分的企業(yè)類型及其財務(wù)管理的影響 企業(yè)還可按其他標(biāo)準(zhǔn)進行分類，這些分類主要有：（1）根據(jù)企業(yè)所屬的部門可分為工業(yè)企業(yè)、商業(yè)企業(yè)、農(nóng)業(yè)企業(yè)等。（2）根據(jù)企業(yè)規(guī)模的大小可分為大型企業(yè)、中型企業(yè)和小型企業(yè)。（3）根據(jù)所有權(quán)關(guān)系可分為國有企業(yè)、集體企業(yè)、個體私營企業(yè)、外商投資企業(yè)、股份制企業(yè)等。（4）根據(jù)經(jīng)營方式可分為承包經(jīng)營企業(yè)和租賃經(jīng)營企業(yè)等。

（二）市場環(huán)境

在商品經(jīng)濟下，每個企業(yè)都面臨著不同的市場環(huán)境，這都會影響和制約企業(yè)的理財行為。構(gòu)成市場環(huán)境的要素主要有兩項：一是參加市場交易的生產(chǎn)者及消費者的數(shù)量；二是參加市場交易的商品的差異程度。一般而言，參加交易的生產(chǎn)者和消費者的數(shù)量越多，競爭越大；反之，競爭越小。而參加交易的商品的差異程度越小，競爭程度越大；商品的差異程度越大，競爭程度就越小。企業(yè)所處的市場環(huán)境，通常有下列四種：

1、完全壟斷市場。又稱“純粹壟斷市場”或“獨占市場”，是指整個行業(yè)只有一個銷售者或競爭者，它可以決定商品的供應(yīng)數(shù)量和價格。這類市場實際上不存在競爭。

2、完全競爭市場。又稱“純粹競爭市場”，是指競爭不受任何因素的阻礙和干擾，完全由買賣雙方自由競爭的市場。在這種市場上，生產(chǎn)者和消費者的數(shù)量都很多，但都不能控制市場價格，只能接受現(xiàn)行的市場價格。

3、不完全競爭市場。是指存在一定程度控制力的競爭市場。在這類市場上有許多商品生產(chǎn)者，但不同生產(chǎn)廠家的產(chǎn)品存在一定的差異（如質(zhì)量、牌號等）。這樣，消費者在購買時要有所選擇，使得有些廠家（如名牌產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)）可以在一定程度上控制和影響市場。

4、寡頭壟斷市場。這是指由少數(shù)幾家生產(chǎn)者控制的市場，這幾家企業(yè)通?？刂圃摲N產(chǎn)品銷售量的70%—80%。剩下的較少部分由其他許多企業(yè)經(jīng)營。企業(yè)所處的市場環(huán)境，對財務(wù)管理有著重要影響。處于完全壟斷市場上的企業(yè)，銷售一般都不成問題，價格波動也不會很大，企業(yè)的利潤穩(wěn)中有升，不會產(chǎn)生太大的波動，因而風(fēng)險較小，可利用較多的債務(wù)來籌集資金；而處于完全競爭市場上的企業(yè)，銷售價格完全由市場來決定，被市場所左右，價格容易出現(xiàn)上下波動，企業(yè)利潤也會出現(xiàn)上下波動，因而不宜過多地采用負(fù)債方式去籌集資金；處于不完全競爭市場和寡頭壟斷市場上的企業(yè)，關(guān)鍵是要使自己的產(chǎn)品超越其他企業(yè)的產(chǎn)品，創(chuàng)出特色，創(chuàng)出品牌，這就需要在研究與開發(fā)上投入大量資金，研制出新的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，并做好廣告，搞好售后服務(wù)，給予優(yōu)惠的信用條件等。為此，財務(wù)人員要籌集足夠的資金，用于研究與開發(fā)和產(chǎn)品推銷。

（三）采購環(huán)境 采購環(huán)境又稱物資來源環(huán)境，對企業(yè)理財有重要影響。按不同的標(biāo)準(zhǔn)可對采購環(huán)境做不同的分類。采購環(huán)境按物資來源是否穩(wěn)定，可分為穩(wěn)定的采購環(huán)境和波動的采購環(huán)境。前者對企業(yè)所需資源有比較穩(wěn)定的來源，后者則不穩(wěn)定，有時采購不到。企業(yè)如果處于穩(wěn)定的采購環(huán)境中，可少儲存存貨，減少存貨占用的資金；反之，則必須增加存貨的保險儲備，以防存貨不足影響生產(chǎn)，這就要求財務(wù)人員把較多的資金投資于存貨的保險儲備。采購環(huán)境按價格變動情況，可分為價格上漲的采購環(huán)境和價格下降的采購環(huán)境。在物價上漲的情況下，企業(yè)應(yīng)盡量提前進貨，以防物價進一步上漲而遭受損失，這就要求在存貨上投入較多的資金；反之，在物價下降的環(huán)境里，應(yīng)盡量隨使用隨采購，以便從價格下降中得到好處，也可在存貨上盡量少占用資金。

（四）生產(chǎn)環(huán)境 不同的生產(chǎn)企業(yè)和服務(wù)企業(yè)具有不同的生產(chǎn)環(huán)境，這些生產(chǎn)環(huán)境對財務(wù)管理有著重要影響。比如，企業(yè)的生產(chǎn)如果是高技術(shù)型的那就有比較多的固定資產(chǎn)而只有少數(shù)的生產(chǎn)工人。這類企業(yè)在固定資產(chǎn)上占用的資金比較多，而工薪費用較少，這就要求企業(yè)財務(wù)人員必須籌集到足夠的長期資金以滿足固定資產(chǎn)投資；反之，如果企業(yè)生產(chǎn)是勞動密集型的，則可較多地利用短期資金。再如，生產(chǎn)輪船、飛機的企業(yè)，生產(chǎn)周期較長，企業(yè)要比較多地利用長期資金；反之，生產(chǎn)食品的企業(yè)，生產(chǎn)周期很短，可以比較多地利用短期資金。

三：成立公司籌集資金的方式有哪些？

答： 1短期資金債務(wù)資金；

直接向銀行借貸； 通過擔(dān)保公司擔(dān)保作為反擔(dān)保形式向銀行借貸； 3 民間融資，即好項目通過民間的投資融資公司取得資金。

四、公司理財?shù)陌l(fā)展動態(tài)？

1、資本籌集規(guī)范化

2、誠信體系社會化

3、理財決策科學(xué)化

4、高風(fēng)險與高收益化

5、公司理財信托化

6、社會效益和綜合收益最大化

7、資本運營主流化返段時

近期隨粉國內(nèi)市場資金流動性過剩的不斷加劇不少企業(yè)出現(xiàn)了資金的閑,越來越多的企市場經(jīng)濟條件下的成本觀念具有動態(tài)的含義低成本的內(nèi)涵應(yīng)是追求規(guī)模經(jīng)濟下成本的相對最低不講求規(guī) 模經(jīng)濟和最大經(jīng)濟效益的成本最低“是沒有意義的在公司的理財觀念中內(nèi)部控制在很大程度上等同于成本控制同樣,認(rèn)為內(nèi)部控制的目的是最大程度地降低成本是不正確的實際上在市場經(jīng)濟條件下特別是在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)中公司內(nèi)部控制應(yīng)是全方位的控制除成本控制外,還應(yīng)包括現(xiàn)金流控制、物流 控制商品流控制、人才流控制生產(chǎn)過程控制管理過程控制組織機構(gòu)控制等等,是一個完整的控制工 程,而且最優(yōu)的公司內(nèi)部控制系統(tǒng)應(yīng)該是一個協(xié)調(diào)發(fā)展優(yōu)化配實現(xiàn)最大控制效率的動態(tài)控制系統(tǒng)業(yè) 參與到理財與投資的行列中來要在保證資金安全的情況下使企業(yè)的資金得到保值增值就必須公司 理財?shù)陌l(fā)展趨勢加以研究做出判斷。

第二篇：公司理財

公司理財：組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理活動。財務(wù)活動，以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱包括籌資引起的財務(wù)活動：發(fā)行股票債券，借款吸引投資投資引起的財務(wù)活動，把籌資資金投資于企業(yè)內(nèi)部用于購置固定成本無形資產(chǎn)與形成對內(nèi)投資，也可用語購買其他企業(yè)股票，債券或與其他企業(yè)聯(lián)合進行投資，形成了企業(yè)對外投資，經(jīng)營引起的財務(wù)活動，企業(yè)在經(jīng)營活動所產(chǎn)生的企業(yè)資金收支，為經(jīng)營引起的財務(wù)活動，企業(yè)分配引起的財務(wù)活動，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生利潤，企業(yè)資金增值或取得投資報酬，按規(guī)定進行分配，首先依法納稅，其次，彌補虧損，提取公積金，公益金，最后向投資者分配。貨幣時間價值的概念：兩種表現(xiàn)形式：其相對數(shù)即時間價值率指扣除風(fēng)險報酬和通貨膨脹貼水平均利潤率和平均報酬率；其絕對數(shù)即指時間價值額是指資金在生產(chǎn)經(jīng)營中帶來的真實增值額，即一定數(shù)額的資金與時間價值率的乘積。（指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值）投資現(xiàn)金流量的構(gòu)成：初始現(xiàn)金流量：投資前費用，設(shè)備購置費用，設(shè)備安裝費用，建筑工程費用，營運資金墊支，原有固定資產(chǎn)變價收入扣除相關(guān)稅金后的凈收益，不可預(yù)見費用2營業(yè)現(xiàn)金流量：經(jīng)營現(xiàn)金流量是指投資項目投入使用后，在其壽命期內(nèi)由生產(chǎn)經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量3終結(jié)現(xiàn)金流量：固定資產(chǎn)殘值收入或變價收入（扣除相關(guān)稅金后），原有墊支在流動資產(chǎn)上的資金回收，停止使用的土地的變價收入。債券投資的優(yōu)缺點：優(yōu)點：債券成本較低，與股票的股利相比較，債券的利息允許在所得稅前扣除?？衫霉镜呢攧?wù)杠桿。無論發(fā)行公司的盈利多少，債券持有人一般只收取固定的利息，而更多的利潤可用于分配股東或留公司經(jīng)營，從而增加股東和公司的財富。保留公司的股東控制權(quán)：債券持有人無權(quán)參與發(fā)行公司的管理和決策，因此不會分散股東對公司的控股權(quán)。便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)：在公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券及可提前贖回債券的情況下，則便于公司主動調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)。缺點：財務(wù)風(fēng)險高。債券有固定的到期日，并需定期支付利息，因此公司不景氣時會帶來更大的財富困難，有時會導(dǎo)致破產(chǎn)限制條件多：發(fā)現(xiàn)債券的限制條件一般要比長期借款，租賃融資限制條件多且嚴(yán)格，從而限制了公司對債券融資的利用 籌資數(shù)量有限：我國《公司法》規(guī)定了發(fā)行公司流通在外的債券累計總額不超過公司凈產(chǎn)量40%

股票融資優(yōu)缺點：優(yōu)點：

沒有固定的利息負(fù)擔(dān)、沒有固定的到期日，風(fēng)險小，能增強公司的信譽。缺點籌資的資本成本較高。一般而言，高于債務(wù)資本，這主要由于投資普通股風(fēng)險較高，相應(yīng)的要求較高報酬并且股利要求從所得稅后支付。利用普通股融資，會增加新股東，從而可能分散對公司的控制權(quán)，另一方面，新股東對于公司已積累的盈余具有分享權(quán)，這會降低普通股的每股凈收益，從而引起普通股市價下跌。發(fā)行新的普通股票，可能

被投資者視為消極信號，從而引起普通股市價下跌，從而導(dǎo)致股票的下跌。營業(yè)杠桿度的測量公式：DOL=營業(yè)利潤變化的百分比/銷售量變化的百分比=（銷售量*邊際貢獻）/（銷售量*邊際貢獻-固定成本）財務(wù)杠桿度的公式：DFL=營業(yè)利潤/（營業(yè)利潤-利息支出），DCL=每股盈利變動率/銷售收入變動率

公

司的投資決策包括購置設(shè)備，投入新的生產(chǎn)線，改造原有生產(chǎn)線，興建廠房等，尋找可能的投資項目，并按照一定的價值標(biāo)準(zhǔn)進行評估，投資決策的步驟大致是這樣的，第一步：從戰(zhàn)略層次開始，即由公司的高級管理層舍得公司戰(zhàn)略目標(biāo)，第二步，再由執(zhí)行經(jīng)理把這些執(zhí)行計劃的可能的投資方案，最后一步是由財務(wù)部門對所有的提出的項目進行評估，即進行資本預(yù)算。

第三篇：公司理財段考

《公司理財》課程段考題目：從以下視頻中任選一個觀看，結(jié)合目前所學(xué)寫一篇觀后感，談?wù)勀銓κ裁词枪?、公司理財?shù)哪繕?biāo)、委托代理理論、風(fēng)險投資、股票投資、期貨投資等等相關(guān)內(nèi)容的理解，注意時間背景。

1、中央電視臺大型電視記錄片《公司的力量》

2、中央電視臺財經(jīng)頻道 [對話]稻盛和夫的經(jīng)營哲學(xué)(2011.02.13)

3、中央電視臺財經(jīng)頻道[商道?對手]我的公司誰做主（2010.09.26）

4、中央電視臺財經(jīng)頻道[商道?對手]創(chuàng)業(yè)板—要股票還是要鈔票

http://jingji.cntv.cn/20101009/103879.shtml5、中央電視臺財經(jīng)頻道[對話]巴菲特的玩偶時代（2010.10.17）

6、中央電視臺經(jīng)濟半小時《風(fēng)險投資》、《風(fēng)險投資青睞什么》

7、中央電視臺財經(jīng)頻道[對話]風(fēng)險投資商的真面孔

8、《創(chuàng)業(yè)者之寂寞和殘酷》—CCTV專訪馬云

9、中央電視臺經(jīng)濟半小時《“套?！北澈蟆?/p>

要求：

1、可以引用相關(guān)概念，不允許大段抄襲；

2、不少于1500字；

3、11月24日左右交。

第四篇：《公司理財》讀后感

《公司理財》讀后感

再次，感謝我們領(lǐng)軍人才的組織者、領(lǐng)導(dǎo)者專家給我們推薦了《管理控制系統(tǒng)》《非理性繁榮》《金融的邏輯》《公司理財》四本書，我是因為自己專業(yè)的原因，和工作的原因，我第二部選擇的就是《公司理財》。我想我是在彌補我上學(xué)時的遺憾，但是讀了更遺憾，遺憾自己上學(xué)對于數(shù)學(xué)學(xué)科、統(tǒng)計學(xué)科的基礎(chǔ)如此之差，以至于讓我讀這本愿意讀的書，讀起來對于公式推導(dǎo)驗算晦澀難懂。但是我仍然企圖從書中尋找我的答案。

我所就職的公司2014年股改成功，2015年掛牌全國股轉(zhuǎn)公司，邁出了資本市場的第一步。在我來看，公司理財實際是公司經(jīng)營管理的重要組成部分，而股份公司是現(xiàn)代企業(yè)制度最典型的組織形式，為了更好地理解公司理財?shù)膬?nèi)容和特點，以股份公司為背景學(xué)習(xí)公司理財理論與實務(wù)知識，可以提高對股份有限公司的認(rèn)識和把握公司理財?shù)囊话阋?guī)律。公司理財是指根據(jù)資金運動規(guī)律，遵照國家法律政策，對公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金籌集、使用和分配，進行預(yù)測決策、計劃控制、核算分析，處理公司同有關(guān)個方面經(jīng)濟關(guān)系的一系列經(jīng)營管理工作。它是公司經(jīng)營管理的重要組成部分。公司理財?shù)膶嵸|(zhì)是利用價值形式對公司生產(chǎn)經(jīng)營活動進行的綜合性管理。公司理財?shù)闹饕罁?jù)是資金運動的規(guī)律和國家的法規(guī)政策。在市場經(jīng)濟條件下，隨著理財環(huán)境的變化，資金運動的形式和狀況也隨之變化。因此，不斷地調(diào)整理財目標(biāo)，改進理財方法，已盡可能少的代價取得資金，合理的運用和分配資金，協(xié)調(diào)公司相關(guān)者的經(jīng)濟利益，對資金的運動過程進行全面、系統(tǒng)、動態(tài)的管理，以提高資金的運用效果，實現(xiàn)公司資本增值的最大化。

《公司理財》（原書第九版）斯蒂芬A.羅斯、倫道夫W.威斯特菲爾德、杰弗利F.杰富著，吳世農(nóng)、沈藝峰、王志強等譯。該書作者目睹了21世紀(jì)最初十余年，金融市場的變革和金融工具的創(chuàng)新。全球金融市場的一體化程度之高前所未有，公司理財?shù)睦碚摵蛯嵺`快速地變化。該書通過現(xiàn)代財務(wù)理論的基本原理、實例將理論與實際結(jié)合起來、精選更過美國以外的案例，解決了兩方面的問題：日益變革的財務(wù)和金融使得公司理財?shù)慕虒W(xué)內(nèi)容難以緊跟時代的步伐；在紛繁變化的潮流中去偽存真，精選具有意義的永久題材。該書分為8篇，涵蓋了公司財務(wù)管理的所有問題，包括資產(chǎn)定價、投資決策、融資工具和籌資決策、資本結(jié)構(gòu)和股利分配政策、長期財務(wù)規(guī)劃和短期財務(wù)管理、收購兼并、國際理財、財務(wù)困境、股票和債券。作為財務(wù)管理學(xué)的權(quán)威著作，《公司理財》已經(jīng)贏得了世界范圍的聲譽，具有極高的學(xué)術(shù)價值。讀后既對公司理財?shù)娜罄碚撍枷敕椒ǎㄙY本結(jié)構(gòu)分析、風(fēng)險收益分析，期權(quán)定價法）有了一個更為透徹的了解，也對工作中以后的實踐應(yīng)用產(chǎn)生了新的思考。

我還記得在我領(lǐng)軍人才面試過程中老師也在問我這個問題，“什么是公司？我也記得我給了一個幽默的答案 “一堆人一起出了一堆錢，通過干事，來轉(zhuǎn)更多的錢”。我也不知道當(dāng)時面試的老師是給了高分還是低分。從課本上解釋“公司是指一般以營利為目的，從事商業(yè)經(jīng)營活動或某些目的而成立的組織?！鼻迩宄?，公司一是以營利為目的，二是從事某些活動（特別是商業(yè)經(jīng)營活動）的組織。離開了任何一點，“公司”就不成立。也就是說，公司營利，獲得經(jīng)濟資源，乃天經(jīng)地義之事。獲得資源本身就很有策略可循，而在獲得資源之后，管理資源的問題也就隨之而生了。

縱覽這本《公司理財》，我們可以發(fā)現(xiàn)：理論和現(xiàn)實是緊密相連的，現(xiàn)在課本上粗體字的公式，定理，其實并非來自科學(xué)家在書齋中窮經(jīng)皓首的研究，而是來自常識；更準(zhǔn)確一點說，是來自于幾百年來，千千萬萬公司為了自身的經(jīng)濟利益而進行的，不無冒險和創(chuàng)新精神的實踐。只是通過了一代代學(xué)者的提煉、深化，去粗取精，去偽存真，并在這個基礎(chǔ)上借鑒、運用會計學(xué)、數(shù)學(xué)、經(jīng)濟學(xué)等其他學(xué)科的工具，才最終成就了這部《公司理財》。把公司理財創(chuàng)造性地用于實踐之中，只有這樣，我們方能完全領(lǐng)悟書中的深意，體會到《公司理財》思想的內(nèi)在精髓。

公司理財?shù)暮诵?，在于選擇如何增加公司價值的決策。這也是判斷資本結(jié)構(gòu)優(yōu)劣的一個最基本標(biāo)準(zhǔn)。對于這一問題，企業(yè)可以考慮選擇合適的資產(chǎn)和投入時間，并進行詳盡的收益-風(fēng)險衡估，最終做出有利于公司長遠(yuǎn)利益的決策（出于研究方便，我們把資產(chǎn)分為股票和債券兩類）。然而，僅僅有這些顯然是不夠的。多種資產(chǎn)組合之后，可能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，其風(fēng)險-收益和各個資產(chǎn)的加權(quán)平均收益早已大相徑庭。此外，現(xiàn)代經(jīng)濟環(huán)境中還存在著“交易摩擦”，不少政策、規(guī)定和社會現(xiàn)象，很可能要使公司付出額外的交易成本。為此，必須引入一種新的思想方法，為公司資本結(jié)構(gòu)的決策提供理論基礎(chǔ)。這好像也是在面試中的一項，“巧合”！

值得我新奇的是“期權(quán)定價法”，和經(jīng)典的風(fēng)險-收益分析法不同的是，期權(quán)定價法并非從風(fēng)險-收益的關(guān)系入手，而是借助期權(quán)這樣一種衍生金融工具來描述資產(chǎn)的價值。所謂期權(quán)，是授予期權(quán)買方在某一特定時間交易某一特定種類、數(shù)量、性質(zhì)資產(chǎn)獲取商品的權(quán)利。需要注意的是，期權(quán)買方?jīng)]有交易的必然義務(wù)，他可以選擇交易，也可以不交易，因此期權(quán)買賣雙方權(quán)利義務(wù)是不對等的。作為代價，期權(quán)買方要付給賣方一定的期權(quán)費。在現(xiàn)實中，公司證券與期權(quán)有著很大程度上的相似性，許多財務(wù)決策中更是帶有顯著的期權(quán)特征。在諸如項目停業(yè)開業(yè)，人員的薪酬評估等企業(yè)活動中，期權(quán)定價法都大有用武之地。在期權(quán)費中，包含著兩部分內(nèi)容：期權(quán)的內(nèi)在價值與時間價值。所謂內(nèi)在價值，就是指期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價和執(zhí)行價之間的差額。而時間價值指的是期權(quán)費超過其內(nèi)在價值的部分。把這兩類價值再細(xì)分，我們可以歸納出期權(quán)價格的五個決定因素：標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)價、期權(quán)執(zhí)行價、距到期日的時間、標(biāo)的資產(chǎn)方差和無風(fēng)險利率。期權(quán)定價的內(nèi)在理論依據(jù)，歸根到底，依然是市場上不存在套利機會，但其內(nèi)涵和風(fēng)險收益理論的理論背景已經(jīng)大不相同。

現(xiàn)代財務(wù)管理學(xué)既是一門具有獨立知識體系的學(xué)科，又和其他學(xué)科有著千絲萬縷的聯(lián)系。其中和數(shù)學(xué)、會計學(xué)和經(jīng)濟學(xué)三門學(xué)科之間的聯(lián)系尤為密切。財務(wù)理論和數(shù)學(xué)聯(lián)系的密切程度，我們已經(jīng)無需贅述。投資組合理論和套利定價模型都應(yīng)用了概率統(tǒng)計的相關(guān)知識，而期權(quán)定價模型還需要借助微分方程的知識內(nèi)容。即使簡單如NPV，IRR，資本時間價值的計算，也需要運用函數(shù)和數(shù)列的基礎(chǔ)知識。在這本《公司理財》中，數(shù)學(xué)公式的推導(dǎo)演算雖不占主要地位，但數(shù)學(xué)仍然為財務(wù)理論的建立提供了一個量化基礎(chǔ)；要學(xué)好財務(wù)管理，就不能不重視數(shù)學(xué)。而財務(wù)管理雖然和會計學(xué)有著研究方向上的差異，會計關(guān)注歷史，而財務(wù)著眼于未來。但會計學(xué)本身依然為財務(wù)管理提供了極為重要的思想方法，比如會計恒等式，比如負(fù)債權(quán)益比例等等。同時，會計學(xué)為財務(wù)管理提供了一種反向的參照，通過會計學(xué)的事后記錄，財務(wù)管理方式的優(yōu)劣被有效地反映了出來。財務(wù)管理理論也受到經(jīng)濟學(xué)的巨大影響，如系統(tǒng)風(fēng)險的具體度量就牽涉到宏觀經(jīng)濟學(xué)的相關(guān)內(nèi)容；而對于投資決策本身，經(jīng)濟學(xué)也能起到一個衡估和度量的作用。在學(xué)習(xí)公司理財?shù)倪^程中，具備經(jīng)濟學(xué)的頭腦，并把其思想方法推廣到現(xiàn)實的財務(wù)決策中去，顯然也是相當(dāng)重要的。

學(xué)習(xí)財務(wù)管理學(xué)，一定的數(shù)學(xué)和經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)是必須具備的，數(shù)理工具的使用更是必不可少。但是，與此同時，我們也應(yīng)該注意到，追根溯源，財務(wù)管理學(xué)還是一門社會科學(xué)，即所謂的“文科”。既然是社會科學(xué)，那么我們在研究財務(wù)管理時，文科的思維方式依然起到了核心作用。歸根到底，財務(wù)系統(tǒng)是由人主導(dǎo)的復(fù)雜系統(tǒng)，和工程方面的系統(tǒng)有本質(zhì)區(qū)別，不僅需要定量的分析，更需要定性的思維。數(shù)學(xué)訓(xùn)練固然重要，但財務(wù)管理學(xué)絕對不是少數(shù)數(shù)學(xué)家才能看懂的東西，在學(xué)習(xí)財務(wù)管理學(xué)時，我們不能“執(zhí)迷于數(shù)學(xué)”，而應(yīng)該“超越數(shù)學(xué)”，最重要的仍然是保持來自社會科學(xué)的理念和意識。這正是我們在學(xué)習(xí)財務(wù)管理時應(yīng)該牢記的。

學(xué)習(xí)財務(wù)管理學(xué)的過程中，我們還需要抓住主線，抓住重點。縱觀這部《公司理財》，我們發(fā)現(xiàn)，在公司理財三大理論思想方法：資本結(jié)構(gòu)分析，風(fēng)險收益分析和期權(quán)定價法的背后，還隱藏著一個至關(guān)重要的前提條件——無套利均衡條件。這三大理論思想方法，事實上都可歸結(jié)到無套利均衡原則上。我們完全可以說，無套利均衡就是《公司理財》的“主線”，抓住了它，許多問題就會豁然開朗，迎刃而解。在我看來，這正是公司財務(wù)的魅力之所在。

第五篇：公司理財

《公司理財》答卷

一、公司的價值理念是什么？

答：公司把企業(yè)愿景、企業(yè)使命、企業(yè)宗旨、核心價值觀和企業(yè)精神作為基本價值理念，明確宣示公司的奮斗方向、存在意義、重要責(zé)任、價值追求和精神境界，表明公司對國家、對客戶、對合作伙伴、對員工、對社會所遵循的基本行為準(zhǔn)則和價值判斷。公司基本價值理念是公司企業(yè)文化的靈魂，是公司生存和發(fā)展的動力源泉。

（1）利潤最大化目標(biāo)。利潤最大化是指在完全競爭條件下企業(yè)在預(yù)定時間內(nèi)實現(xiàn)最大利潤或最小虧損。在這一目標(biāo)引導(dǎo)下，企業(yè)會通過增加產(chǎn)量、提高效率、降低成本的方法合理配置企業(yè)資源；

（2）股東財富最大化。股東財富最大化目標(biāo)是指企業(yè)的財務(wù)管理以股東財富最大化為目標(biāo)。在上市公司中，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數(shù)量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大。

（3）企業(yè)價值最大化目標(biāo)。企業(yè)價值就是企業(yè)的市場價值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的值。

（4）相關(guān)者利益最大化。相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的基本思想就是在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，強調(diào)在企業(yè)價值增值中滿足以股東為首的各利益群體的利益。

二、公司的流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)是如何劃分的？

答：流動資產(chǎn)是指企業(yè)可以在一年或者越過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn)，是企業(yè)資產(chǎn)中必不可少的組成部分。流動資

產(chǎn)的內(nèi)容包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款和存貨等。固定資產(chǎn)是指企業(yè)使用期限超過1年的房屋、建筑物、機器、機械、運輸工具以及其他與生產(chǎn)、經(jīng)營有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等。不屬于生產(chǎn)經(jīng)營主要設(shè)備的物品，單位價值在2000元以上，并且使用年限超過2年的，也應(yīng)當(dāng)作為固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)是企業(yè)的勞動手段，也是企業(yè)賴以生產(chǎn)經(jīng)營的主要資產(chǎn)。從會計的角度劃分，固定資產(chǎn)一般被分為生產(chǎn)用固定資產(chǎn)、非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)、租出固定資產(chǎn)、未使用固定資產(chǎn)、不需用固定資產(chǎn)、融資租賃固定資產(chǎn)、接受捐贈固定資產(chǎn)等。

三、公司的融資渠道主要有哪些？

答：公司融資的方式主要有以下幾種：

(1)、銀行貸款。銀行是企業(yè)最主要的融資渠道。按資金性質(zhì)，分為流動資金貸款、固定資產(chǎn)貸款和專項貸款三類。專項貸款通常有特定的用途，其貸款利率一般比較優(yōu)惠，貸款分為信用貸款、擔(dān)保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)。

(2)、股票籌資。股票具有永久性，無到期日，不需歸還，沒有還本付息的壓力等特點，因而籌資風(fēng)險較小。股票市場可促進企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，真正成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的法人實體和市場競爭主體。同時，股票市場為提供了廣闊的舞臺，優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的整合能力。

(3)、債券融資。企業(yè)債券，也稱，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券，表示發(fā)債企業(yè)和投資人之間是一

種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券持有人不參與企業(yè)的經(jīng)營管理，但有權(quán)按期收回約定的本息。在企業(yè)破產(chǎn)清算時，債權(quán)人優(yōu)先于股東享有對企業(yè)剩余財產(chǎn)的索取權(quán)。企業(yè)債券與股票一樣，同屬有價證券，可以自由轉(zhuǎn)讓。

(4)、融資租賃，是通過融資與融物的結(jié)合，兼具金融與貿(mào)易的雙重職能，對提高企業(yè)的籌資融資效益，推動與促進企業(yè)的技術(shù)進步，有著十分明顯的作用。融資租賃有直接購買租賃、售出后回租以及杠桿租賃。此外，還有租賃與補償貿(mào)易相結(jié)合、租賃與加工裝配相結(jié)合、租賃與包銷相結(jié)合等多種租賃形式。融資租賃業(yè)務(wù)為企業(yè)技術(shù)改造開辟了一條新的融資渠道，采取融資融物相結(jié)合的新形式，提高了生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)的引進速度，還可以節(jié)約資金使用，提高資金利用率。

(5)海外融資。企業(yè)可供利用的海外融資方式包括國際商業(yè)銀行貸款、國際金融機構(gòu)貸款和企業(yè)在海外各主要資本市場上的債券、股票融資業(yè)務(wù)。

四、公司投資項目評價的方法主要有哪些？

答:（1）非貼現(xiàn)評價方法，不考慮資金時間價值，把不同的現(xiàn)金流量看成是等效的。包括：靜態(tài)投資回收期法和會計收益率法。

（2）貼現(xiàn)評價方法，是指考慮資金時間價值的分析評價方法，或動態(tài)分析方法。包括凈現(xiàn)值法（NPV）、獲利系數(shù)法（PI）和內(nèi)含報酬率法（IRR）。

五、公司并購的類型主要有哪些？動機是什么？

答：公司并購的類型 ：

（1）按照并購出資方式劃分：1.出資購買資產(chǎn)式并購 2.出資購買股權(quán)式并購3.股票置換資產(chǎn)式并購4.股票置換式并購

（2）按行業(yè)關(guān)系劃分：1.橫向并購（horizontal M&A）2.縱向并購（vertical M&A）3.混合并購（conglomerate M&A）

（3）按并購是否通過中介機構(gòu)劃分：1.直接并購 2.間接并購

（4）按是否利用目標(biāo)公司本身資產(chǎn)支付并購資金劃分：1.杠桿收購

2.非杠桿收購

（5）按并購雙方在并購?fù)瓿珊蟮姆傻匚粍澐郑?.吸收合并 2.新設(shè)合并

（6）其他分類方法： 如善意收購、惡意（敵意）收購公司并購的動因分析：追求利潤和競爭壓力。

具體而言：（1）經(jīng)營的協(xié)同效應(yīng)（2）財務(wù)協(xié)同效應(yīng)（3）市場份額效應(yīng)（4）企業(yè)發(fā)展動機（5）公司并購動因及效應(yīng)分析（6）經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)：1+1＞2（7）財務(wù)協(xié)同效應(yīng)：—稅法、會計處理慣例、證券交易規(guī)則（8）市場份額效應(yīng)——企業(yè)對市場的控制力（9）企業(yè)發(fā)展動機效應(yīng)——內(nèi)（自身投資）外（并購）雙修