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第一篇：私募業(yè)績(jī)報(bào)告..

私募周報(bào) 私募一周回顧

經(jīng)過(guò)一周的調(diào)整，上證指數(shù)漲跌幅-1.22%，中小板指漲跌幅-1.13%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅-0.67%。本周市場(chǎng)未能延續(xù)繼續(xù)上攻走勢(shì)，在強(qiáng)勢(shì)股金融、地產(chǎn)、有色、煤炭等權(quán)重板塊板塊集體走弱；高送轉(zhuǎn)板塊資金大幅度流出，新的熱點(diǎn)板塊的出現(xiàn)就是生物制藥，據(jù)目前了解有部分私募已經(jīng)提前布局在生物制藥板塊里面，所以可以積極關(guān)注生物制藥、養(yǎng)老概念和環(huán)境保護(hù)。上證綜指短期調(diào)整已經(jīng)臨近尾聲，下周有望迎來(lái)反彈；中期上漲行情過(guò)程雖曲折，但仍有演繹空間。

周一弱勢(shì)向下，滬指平開(kāi)后一路緩慢下挫，午后出現(xiàn)一波反彈，但是翻紅未果，尾盤(pán)再創(chuàng)新低，回落至3080一線。創(chuàng)業(yè)板小幅高開(kāi)后逐步下落，跌幅大于主板。周二，維持震蕩格局。主板上午沖擊3100點(diǎn)關(guān)口未果，午后遇阻回落翻綠，尾盤(pán)微微反彈翻紅。創(chuàng)業(yè)板幾乎整日維持紅盤(pán)震蕩，在2180一線。周三，兩市出現(xiàn)一定的分化。主板繼續(xù)橫盤(pán)震蕩，維持在紅綠盤(pán)之間。創(chuàng)業(yè)板則是高開(kāi)后逐步上行，盤(pán)中沖擊了2200關(guān)口，但沒(méi)有站穩(wěn)。周四，震蕩回調(diào)。早盤(pán)滬指低開(kāi)下挫，盤(pán)中跌破3050關(guān)口，午后有所小幅回升，但依然綠盤(pán)。創(chuàng)業(yè)板同樣低開(kāi)下挫，在2150獲得支撐，午后回升，跟主板跌幅相近。周五滬指沖高后震蕩回落，但最終以翻紅收盤(pán)。

截至上周五收市，上證綜指收?qǐng)?bào)3070.31點(diǎn)，相比前一周下跌37.79點(diǎn)，跌幅為1.22%;創(chuàng)業(yè)板指收?qǐng)?bào)2189.75點(diǎn)，環(huán)比前一周下跌14.81點(diǎn)，略跌0.67%;深證成指收?qǐng)?bào)10693.75點(diǎn)，環(huán)比下跌178.96點(diǎn)，跌幅1.65%。

對(duì)于后市，投研中心推測(cè)應(yīng)維持此前的判斷“3100點(diǎn)一帶反復(fù)拉鋸，是有無(wú)形之手在調(diào)節(jié)漲跌節(jié)奏，隨著中報(bào)行情步入尾聲，市場(chǎng)急需新的龍頭。眼下，適當(dāng)控制倉(cāng)位依舊是必要的?！盙20峰會(huì)臨近，維穩(wěn)預(yù)期再起，短線大幅上攻的可能性不大。近期中小創(chuàng)補(bǔ)漲行情亦有起色，可適當(dāng)關(guān)注其中的績(jī)優(yōu)股。

一周私募焦點(diǎn)

私募基金業(yè)展開(kāi)自查自糾活動(dòng)

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)29日發(fā)布通知，自8月29日起至9月底，在私募基金行業(yè)開(kāi)展廣泛的自查自糾活動(dòng)。自查自糾范圍包括公開(kāi)宣傳推介、向不合格投資者募集資金、兼營(yíng)非私募基金業(yè)務(wù)等高發(fā)頻發(fā)的薄弱環(huán)節(jié)以及資金安全性和運(yùn)作合規(guī)性等。進(jìn)一步排查機(jī)構(gòu)自身可能存在的重點(diǎn)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)隱患，加強(qiáng)私募機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理，強(qiáng)化守法意識(shí)與合規(guī)意識(shí)，規(guī)范開(kāi)展私募基金業(yè)務(wù)。

私募基金對(duì)接委外資金 FOF產(chǎn)品最受青睞

近日，格上、淡水泉、樂(lè)瑞等15家私募機(jī)構(gòu)的代表參加協(xié)會(huì)在京舉辦的私募基金對(duì)接銀行委外資金專題座談會(huì)，深入研究私募行業(yè)如何更好地與銀行委外資金對(duì)接。由于銀行理財(cái)資金對(duì)資產(chǎn)的穩(wěn)健性要求高，風(fēng)險(xiǎn)偏好度偏低，委外資金極少投資權(quán)益類私募，而FOF對(duì)私募更為熟悉且具備資產(chǎn)配置能力;而委外資金規(guī)模龐大，私募有自身優(yōu)勢(shì)，可豐富委外資金的選擇，加強(qiáng)合作是大勢(shì)所趨，建議現(xiàn)階段以固收產(chǎn)品和FOF為首要對(duì)接資產(chǎn)。

私募基金對(duì)接銀行委外是一次雙贏，既滿足了銀行的理財(cái)需求，又可以促進(jìn)FOF基金的飛速發(fā)展，然而市面上的FOF機(jī)構(gòu)水平參差不齊，首尾業(yè)績(jī)差高達(dá)50%以上。無(wú)論是銀行還是個(gè)人投資者，都應(yīng)該根據(jù)投研實(shí)力、投資邏輯等指標(biāo)篩選優(yōu)質(zhì)的FOF管理機(jī)構(gòu)。

陽(yáng)光私募成A股舉牌新主力

舉牌案例在A股市場(chǎng)此起彼伏

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的陽(yáng)光私募基金至少出現(xiàn)15次舉牌行為，涉及10家上市公司。單在

7、8兩月就有4家公司被私募基金舉牌染指。

永安藥業(yè)25日公告，截至8月24日，深圳市上元資本持有公司股票944.01萬(wàn)股，占公司總股本的5.0482%，未來(lái)還將增持。在8月22日午間步森股份發(fā)布公告稱，重慶信三威投資從斯乃球、葉浙挺手中合計(jì)受讓1138萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的8.13%。數(shù)據(jù)顯示，目前來(lái)看私募舉牌上市公司主要有三種玩法：一是看中上市公司的資源，如自由現(xiàn)金流、具有升值空間的土地等;二是舉牌后大玩資本運(yùn)作，搭乘并購(gòu)重組熱潮，同時(shí)在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣，通過(guò)一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)賺取價(jià)差;三是希望深入上市公司管理層，改善管理、經(jīng)營(yíng)模式，實(shí)現(xiàn)價(jià)值投資的目的。

深港通催熱私募海外淘金 布局境外銀行優(yōu)先股

“深港通”獲批再次催熱了海外淘金潮。在負(fù)利率疊加資產(chǎn)荒的背景下，港股中高股息低估值的藍(lán)籌股無(wú)疑具備更高的配置價(jià)值?，F(xiàn)在找QDII機(jī)構(gòu)借出額度的利率已經(jīng)普遍在2%以上，高者能夠到3%。 除港股、美股等傳統(tǒng)投向外，部分私募還布局了少有人關(guān)注的資產(chǎn)投向，即中資銀行境外優(yōu)先股和外資銀行優(yōu)先股。

私募二季度小幅調(diào)倉(cāng) 鐘情喝酒吃藥逛超市

從整體上看，截至昨日，陽(yáng)光私募半年報(bào)新進(jìn)重倉(cāng)106只股票，增持46只股票，減持40只股票，58只股票持股不變。從私募新進(jìn)增持股所屬行業(yè)來(lái)看，機(jī)械設(shè)備行業(yè)貢獻(xiàn)個(gè)股最多，為22只;醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備行業(yè)分別貢獻(xiàn)16只、14只個(gè)股。此外，汽車、電子、輕工制造等行業(yè)也貢獻(xiàn)了多只個(gè)股。 私募在釀酒板塊增持幅度較大，整體上看，私募比較鐘情喝酒板塊。 2016中國(guó)私募高峰論壇暨英華榜頒獎(jiǎng)盛典在深圳舉行

于2016年8月25日由《中國(guó)基金報(bào)》社主辦的“2016中國(guó)私募基金高峰論壇暨英華榜頒獎(jiǎng)盛典”在深圳舉行。并重磅推出中國(guó)私募基金英華榜評(píng)選，旨在通過(guò)業(yè)績(jī)、規(guī)模、主觀定性等多維度評(píng)出中國(guó)私募基金行業(yè)靠譜有實(shí)力的標(biāo)桿公司和產(chǎn)品。

8月份以來(lái)3家信托公司備案私募基金

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站顯示，8月份以來(lái)，有三家信托公司備案產(chǎn)品，不過(guò)仍有14家信托公司尚未備案首只產(chǎn)品。分別是：重慶信托于8月1日備案“重信日新一號(hào)私募基金”、國(guó)民信托于8月8日備案“國(guó)民信托·國(guó)富私募1號(hào)私募投資基金”和廈門(mén)信托于8月9日備案“廈信一號(hào)資產(chǎn)組合私募投資基金”。

私募EB成“減持利器” 上市公司大股東熱捧

近期，私募可交換債在資本圈迅速揚(yáng)名，并被冠以定增投資最好的替代工具。私募可交換債簡(jiǎn)稱為私募EB?？山粨Q公司債是指上市公司的股東依法發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券。目前，私募EB已出現(xiàn)井噴之勢(shì)，規(guī)模突破300億元，參與機(jī)構(gòu)也逐步擴(kuò)展到基金公司、券商、銀行、保險(xiǎn)等多路資金。

私募持倉(cāng)業(yè)績(jī)

上周A股市場(chǎng)開(kāi)始掉頭向下，陽(yáng)光私募基金業(yè)績(jī)未受明顯影響。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周有凈值更新的私募基金中，收益率在1%以上的產(chǎn)品達(dá)千只以上，與此前一周大致持平;收益率在10%以上的產(chǎn)品為24只，其中4只產(chǎn)品增 長(zhǎng)超過(guò)20%，此前一周分別只有13只、一只;但上周增長(zhǎng)最多為32.73%，遠(yuǎn)低于此前一周的98.79%。負(fù)收益的產(chǎn)品數(shù)量來(lái)看，上周下跌超過(guò)1%的產(chǎn)品為207只，其中13只產(chǎn)品跌幅在10%以上，而此前一周分別為232只、10只;但上周有三只產(chǎn)品跌幅超過(guò)20%，下跌在36.30%-30.39之間不等，此前一周只有一只產(chǎn)品下跌20%以上，為下跌59.58%。

按投資類型來(lái)看，上周股票型陽(yáng)光私募基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)有所回升。統(tǒng)計(jì)顯示，有凈值更新的股票型產(chǎn)品中，收益率在1%以上的產(chǎn)品超過(guò)了千只，其中14只股票型產(chǎn)品收益增幅超過(guò)10%，而此前一周收益增長(zhǎng)超過(guò)10%的只有3只。上周負(fù)收益的股票型產(chǎn)品來(lái)看，跌幅有所縮小。下跌在1%以上的產(chǎn)品為108只，較此前一周的147只有所減少;上周有4只產(chǎn)品下跌超過(guò)10%，最多下跌17.18%，而此前一周最多下跌了59.58%。

上周套利策略陽(yáng)光私募基金來(lái)看，公布凈值的產(chǎn)品中，有54只取得正收益，但其中僅一只產(chǎn)品增長(zhǎng)超過(guò)1%，為4.19%;有兩只負(fù)收益產(chǎn)品公布了最新凈值，最多為下跌0.16%。

管理期貨型私募產(chǎn)品來(lái)看，公布凈值的產(chǎn)品中有90只為正收益，其中收益增幅超過(guò)1%的為44只，有7只套利產(chǎn)品增長(zhǎng)超過(guò)10%，最多增長(zhǎng)了32.73%，超過(guò)同周期股票類產(chǎn)品的最高收益。但上周負(fù)收益的管理期貨產(chǎn)品也達(dá)到150只，其中82只下跌超過(guò)1%，下跌在10%以上的達(dá)9只，最多下跌了36.30%。 債券型陽(yáng)光私募基金來(lái)看，上周公布凈值的產(chǎn)品中有61只為正收益，但其中僅4只增長(zhǎng)超過(guò)1%，最多為增長(zhǎng)2.82%;負(fù)收益的債券型產(chǎn)品有15只，其中僅一只產(chǎn)品下跌超過(guò)1%，跌幅為1.36%。

組合策略(FOF)私募基金來(lái)看，上周公布凈值的產(chǎn)品中有41只為正收益，其中11只收益增幅超過(guò)1%，最多為增長(zhǎng)3.24%;負(fù)收益的FOF產(chǎn)品達(dá)到30只，但僅3只產(chǎn)品下跌超過(guò)1%，最多為下跌1.90%。

私募倉(cāng)位變動(dòng)

從整體上看，上周倉(cāng)位均有所增加，部分私募仍然看好結(jié)構(gòu)性行情。據(jù)了解陽(yáng)光私募半年報(bào)新進(jìn)重倉(cāng)106只股票，增持46只股票，減持40只股票，58只股票持股不變。從私募新進(jìn)增持股所屬行業(yè)來(lái)看，機(jī)械設(shè)備行業(yè)貢獻(xiàn)個(gè)股最多，為22只；醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備行業(yè)分別貢獻(xiàn)16只、14只個(gè)股。此外，汽車、電子、輕工制造等行業(yè)也貢獻(xiàn)了多只個(gè)股。從股票性質(zhì)來(lái)看，私募偏愛(ài)業(yè)績(jī)優(yōu)高增長(zhǎng)和殼概念股票

私募后市展望

富國(guó)大通投研中心市場(chǎng)分析認(rèn)為：市場(chǎng)中短期資金壓力較為明顯，央行通過(guò)釋放流動(dòng)性繼續(xù)寬松貨幣，對(duì)近期股市有一定的負(fù)面作用，同時(shí)年底之前降準(zhǔn)降息可能性不大。美國(guó)加息存不確定性，但對(duì)市場(chǎng)影響有限。當(dāng)前最佳的策略是低買(mǎi)高賣，抓住局部的熱點(diǎn)板塊。

小鱷資產(chǎn)認(rèn)為，這波藍(lán)籌股的上漲是有特殊因素的，一方面是因?yàn)榻趪?guó)債收益率快速下降，固定收益空間不斷收縮，而在市場(chǎng)上流動(dòng)性較為充裕的情況下，二級(jí)市場(chǎng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、分紅率高的股票必然會(huì)成為風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的資金的追捧對(duì)象。另一方面，網(wǎng)下配售需要市值配置，這些市值最終都會(huì)配到藍(lán)籌股里面。這兩大因素為藍(lán)籌股帶來(lái)增量資金。她認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，藍(lán)籌行情依然有望持續(xù)。但同時(shí)她也認(rèn)為，從短期行情來(lái)看，實(shí)現(xiàn)向上突破有困難。

星石投資楊玲：8月PMI創(chuàng)近22個(gè)月新高 A股可能震蕩上行。PMI回升至50.4%創(chuàng)近22個(gè)月新高，重回榮枯線以上，此次PMI的回暖正是對(duì)2015年末和2016年上半年積極政策的反映，從另一個(gè)側(cè)面驗(yàn)證了中央宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性。預(yù)計(jì)未來(lái)隨著財(cái)政政策不斷加碼，中國(guó)整體宏觀經(jīng)濟(jì)將保持平穩(wěn)運(yùn)行，與此對(duì)應(yīng)的A股市場(chǎng)可能繼續(xù)保持震蕩上行的態(tài)勢(shì)。

神農(nóng)投資：一般而言，熊市有三個(gè)階段，分別有下列特征：初期是恐慌式下跌；中期是抵抗式下跌，抵抗式下跌以初期恐慌式下跌的低點(diǎn)為底出現(xiàn)反彈，呈現(xiàn)區(qū)間震蕩，但是反彈力度和高度會(huì)逐漸衰減。末期則是絕望式下跌。當(dāng)前市場(chǎng)還在熊市中期，反彈已經(jīng)逐級(jí)衰弱，2600點(diǎn)至2700點(diǎn)是個(gè)堅(jiān)實(shí)底部，而3200點(diǎn)至3300點(diǎn)則是頂，有較大阻力位。

六禾投資：大格局上經(jīng)濟(jì)依然是平穩(wěn)尋底，今年以來(lái)利率持續(xù)下行，流動(dòng)性寬裕，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好不高，錢(qián)多但不入股市，而是游走于房地產(chǎn)、商品和債券市場(chǎng)。在“流動(dòng)性寬裕+低風(fēng)險(xiǎn)偏好”的背景下，從邊際變化角度看，未來(lái)市場(chǎng)向上主要看風(fēng)險(xiǎn)偏好的系統(tǒng)性提升，向下則要提防潛在的流動(dòng)性收緊和擾動(dòng)。綜合來(lái)看，中期維持上無(wú)邏輯、下有托底的底部震蕩格局概率較大。流動(dòng)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)可控的話，這種格局可能會(huì)延續(xù)到明年下半年，但3100點(diǎn)未必是箱體震蕩的頂。精選個(gè)股、適度逆向會(huì)是較好的投資策略。

道達(dá)投資:對(duì)這次調(diào)倉(cāng)進(jìn)行了一些說(shuō)明。其實(shí)這一次對(duì)倉(cāng)位進(jìn)行調(diào)整，是在年線膠著的背景下，為后市做兩手準(zhǔn)備：一方面，如果大盤(pán)后市出現(xiàn)急跌，那么我已經(jīng)先在相對(duì)高位作出了減倉(cāng)，鎖定了部分利潤(rùn)，另一方面，之所以只減一成倉(cāng)位，說(shuō)明我并未中線看空，只是一種短線的調(diào)倉(cāng)。當(dāng)前保留五成倉(cāng)位，是一種保持主動(dòng)權(quán)的做法，無(wú)論市場(chǎng)怎么走，心態(tài)也不會(huì)受太大影響。如果后市大盤(pán)真的能夠強(qiáng)勢(shì)沖破年線，那么等突破之后，再把倉(cāng)位加上去，也是不錯(cuò)的選擇。

少數(shù)派投資：經(jīng)過(guò)兩年盈利巨大的牛市，中小創(chuàng)估值處于歷史高位，AH股的溢價(jià)也處于相對(duì)高位。更關(guān)鍵的是，整個(gè)市場(chǎng)的資金供求關(guān)系發(fā)生了歷史性的變化，市場(chǎng)的資金供需平衡很緊張。對(duì)于今年的行情，我們首選的投資策略是持有大藍(lán)籌，同時(shí)積極參與網(wǎng)下新股。這是今年衡量了各種投資機(jī)會(huì)以后，我們認(rèn)為性價(jià)比最高的投資方向。

第二篇：私募基金調(diào)研報(bào)告

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了重大作用。

隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的穩(wěn)步推進(jìn)，有政府主導(dǎo)型的各類產(chǎn)業(yè)基金、引導(dǎo)基金業(yè)在各地紛紛設(shè)立，發(fā)展私募基金已經(jīng)成為各地政府加速推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要抓手。

1.1.私募基金釋義

?私募是相對(duì)于公募而言，是就證券發(fā)行方法之差異，以是否向社會(huì)不特定公眾發(fā)行或公開(kāi)發(fā)行證券的區(qū)別，界定為公募和私募，或公募證券和私募證券。根據(jù)其內(nèi)涵一般可以分為對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資基金三種。

?金融市場(chǎng)中常說(shuō)的“私募基金”或“地下基金”，是一種非公開(kāi)宣傳的，私下向特定投資人募集資金進(jìn)行的一種集合投資。其方式基本有兩種，一是基于簽訂委托投資合同的契約型集合投資基金，二是基于共同出資入股成立股份公司的公司型集合投資基金。 ?首先，私募基金通過(guò)非公開(kāi)方式募集資金。其次，在募集對(duì)象上，私募基金的對(duì)象只是少-

數(shù)特定的投資者，圈子雖小門(mén)檻卻不低。第三，和公募基金嚴(yán)格的信息披露要求不同，私募基金這方面的要求低得多，加之政府監(jiān)管也相應(yīng)比較寬松，因此私募基金的投資更具隱蔽性，運(yùn)作也更為靈活，相應(yīng)獲得高收益回報(bào)的機(jī)會(huì)也

私募基金是指一種針對(duì)少數(shù)投資者而私下地募集資金并成立運(yùn)作的投資基金，因此它又被稱為向特定對(duì)象募集的基金或“地下基金”，其方式基本有兩種：一是基于簽訂委托投資合同的契約型集合投資基金，二是基于共同出資入股成立股份公司的公司型集合投資基金。

私募基金

中文“私募基金”一詞，在國(guó)外一些國(guó)家的法典和英文大詞典中并沒(méi)有相應(yīng)的詞。私募是相對(duì)于公募而言，是就證券發(fā)行方法之差異，以是否向社會(huì)不特定公眾發(fā)行或公開(kāi)發(fā)行證券的區(qū)別，界定為公募和私募，或公募證券和私募證券?；?，作為一種專家管理的集合投資制度，在國(guó)外，從不同視角分類，有-

幾十種的基金稱謂，如按組織形式劃分，有契約型基金、公司型基金；按設(shè)立方式劃分，有封閉型基金、開(kāi)放型基金；按投資對(duì)象劃分，有股票基金、貨幣市場(chǎng)基金、期權(quán)基金、房地產(chǎn)基金等等；另從其他角度劃分，有成長(zhǎng)型基金、離岸基金、雨傘基金、基金的基金等等。但翻遍這些基金名稱，把“私募”和“基金”合為一體的官方文件的“私募基金”英文一詞，卻未發(fā)現(xiàn)。

基金定義

基金按是否面向一般大眾募集資金分為公募與私募，按主投資標(biāo)的又可分為證券投資基金，期貨投資基金、貨幣投資基金、黃金投資基金、fof fund of fund，reits real estate investment trusts，tot trust of trust ，對(duì)沖基金，以上這么多基金形態(tài)，很多都是西方國(guó)家有，在中國(guó)只有此類概念而并無(wú)實(shí)體。

中國(guó)所謂的基金準(zhǔn)確應(yīng)該叫證券投資基金，例如大成、華夏、嘉實(shí)、交銀施羅德等，這些公募基金受證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格-

監(jiān)管，投資方向與投資比例有嚴(yán)格限制，它們大多管理數(shù)百億以上資金。 私募在中國(guó)是受嚴(yán)格限制的，因?yàn)樗侥己苋菀壮蔀椤胺欠Y”，兩者的區(qū)別就是：是否面向一般大眾集資，資金所有權(quán)是否發(fā)生轉(zhuǎn)移，如果募集人數(shù)超過(guò)50人，并轉(zhuǎn)移至個(gè)人賬戶，則定為非法集資，非法集資是極嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)犯罪，可判死刑，如浙江吳英、德隆唐萬(wàn)新、美國(guó)麥道夫。

目前中國(guó)的私募按投資標(biāo)的分主要有：私募證券投資基金，經(jīng)陽(yáng)光化后又叫做陽(yáng)光私募，私募房地產(chǎn)投資基金，私募股權(quán)投資基金、私募風(fēng)險(xiǎn)投資基金

公募基金如大成、嘉實(shí)、華夏等基金公司是證券投資基金，只能投資股票或債券，不能投資非上市公司股權(quán)，不能投資房地產(chǎn)，不能投資有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，而私募基金可以。

私募基金

從2014年國(guó)內(nèi)第一只陽(yáng)光私募基金開(kāi)始，9年來(lái)，陽(yáng)光私募行業(yè)走過(guò)a股牛熊，大浪淘沙，而今已然與公募基金、-

券商資管等并駕齊驅(qū)，過(guò)百億元規(guī)模的私募巨頭也已出現(xiàn)，重陽(yáng)投資、澤熙投資、證大投資、凱石益正、朱雀投資、星石投資、淡水泉、金中和、樂(lè)瑞資產(chǎn)、艾億新融、佑瑞持等私募居前，均在30億元以上。

重陽(yáng)投資目前的資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)100億元，其中陽(yáng)光私募產(chǎn)品的規(guī)模超60億元，成為國(guó)內(nèi)首家資產(chǎn)管理規(guī)模破百億元的陽(yáng)光私募，是實(shí)實(shí)在在的“私募一哥”。澤熙投資2014年成立，目前資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)70億元，僅次于重陽(yáng)。

證大投資和凱石益正則是從pe起步，投資范圍涉及廣泛。證大投資目前的資產(chǎn)管理規(guī)模60億元，其中投向股票市場(chǎng)的陽(yáng)光私募產(chǎn)品有35億元。專注于股票市場(chǎng)的星石投資、淡水泉、金中和，目前資產(chǎn)管理規(guī)模也都達(dá)到30億元。后起之秀的債券型陽(yáng)光私募，2014年剛剛起步，目前有3家公司的資產(chǎn)規(guī)模躋身前列，其中樂(lè)瑞資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)50億元，產(chǎn)品主要投向均為債券。

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九年來(lái)證券私募基金，得到了快速發(fā)展，房地產(chǎn)基金也有了開(kāi)頭，一種嶄新的基金，五色土房地產(chǎn)抵押貸款基金，正在醞釀中，爭(zhēng)取能夠填補(bǔ)行業(yè)的空白，五色土基金的收益率預(yù)計(jì)將控制在年10%以上，基金專一用途是，通過(guò)銀行發(fā)放委托貸款。

《2014年中國(guó)私募股權(quán)基金市場(chǎng)研究報(bào)告》

初期探索階段為1995年至2014年；發(fā)展提升階段大致為2014年至2014年，共包含兩個(gè)子階段。在前一子階段，商業(yè)銀行為股權(quán)基金提供完善的資產(chǎn)托管服務(wù)，并開(kāi)始探索貫穿股權(quán)基金生命周期的，涵蓋項(xiàng)目對(duì)接、投貸聯(lián)動(dòng)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、上市退出等綜合一體的金融增值服務(wù)。在后一子階段，隨著監(jiān)管政策的逐步放寬，商業(yè)銀行將進(jìn)一步探索和深化包括信貸和風(fēng)控機(jī)制創(chuàng)新在內(nèi)的綜合金融服務(wù)，為股權(quán)基金發(fā)展提供更大支持；綜合經(jīng)營(yíng)階段在2014年以后，屆時(shí)商業(yè)銀行不僅可能成為私募股權(quán)基金的-

lp，即有限合伙人，還可能探索設(shè)立子公司投資股權(quán)基金，發(fā)起設(shè)立fof投資股權(quán)基金，或者直接成為股權(quán)基金的管理人，在市場(chǎng)發(fā)揮越來(lái)越大的主導(dǎo)作用。

報(bào)告對(duì)國(guó)內(nèi)私募股權(quán)基金市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)行了系統(tǒng)回顧和總結(jié)，對(duì)股權(quán)基金市場(chǎng)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)進(jìn)行了全面思考，對(duì)目前的法律環(huán)境及未來(lái)的政策走向進(jìn)行了認(rèn)真梳理，尤其專門(mén)針對(duì)商業(yè)銀行參與股權(quán)基金市場(chǎng)的歷史、現(xiàn)狀、路徑和未來(lái)進(jìn)行深入分析和預(yù)見(jiàn)。報(bào)告的正式推出對(duì)于進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)內(nèi)股權(quán)基金市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展，發(fā)揮商業(yè)銀行在股權(quán)基金綜合金融服務(wù)中的積極作用，深化和加強(qiáng)商業(yè)銀行和私募股權(quán)基金的合作關(guān)系均具有重要意義，并且將對(duì)我國(guó)私募股權(quán)基金行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生積極影響作用。

研究報(bào)告認(rèn)為，近年來(lái)我國(guó)私募股權(quán)基金市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，對(duì)于完善多層次資本市場(chǎng)體系，拓寬企業(yè)融資渠道，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)-

業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)都發(fā)揮了重要作用。報(bào)告同時(shí)指出，我國(guó)私募股權(quán)基金在發(fā)展壯大的同時(shí)，整個(gè)市場(chǎng)也正面臨前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)：第一，國(guó)家日益重視對(duì)私募股權(quán)基金市場(chǎng)的規(guī)范管理，但是相關(guān)監(jiān)管體制和法律環(huán)境仍有待完善；第二，人民幣基金加速崛起，lp資源日益豐富，但lp群體尚不成熟，lp結(jié)構(gòu)有待完善；第三，私募股權(quán)基金更加專業(yè)化、細(xì)分化，但是項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)激烈，投資壓力增大，基金的治理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加??；第四，國(guó)內(nèi)股權(quán)投資基金管理機(jī)構(gòu)數(shù)量快速增加，但市場(chǎng)仍缺乏對(duì)基金管理機(jī)構(gòu)的科學(xué)評(píng)價(jià)機(jī)制；第五，私募股權(quán)基金ipo退出活躍，但股權(quán)轉(zhuǎn)讓與并購(gòu)等退出方式總體占比較低，多元化退出渠道尚未完全形成；第六，行業(yè)協(xié)會(huì)與市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)表現(xiàn)活躍，但行業(yè)運(yùn)作規(guī)范和服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)仍亟待建立；第七，部分研究機(jī)構(gòu)和高等院校開(kāi)始加強(qiáng)私募股權(quán)人才培養(yǎng)，但目前國(guó)內(nèi)復(fù)合型股權(quán)投資人才較少，國(guó)家亟需建立系-

統(tǒng)性人才培養(yǎng)平臺(tái)。研究報(bào)告對(duì)商業(yè)銀行參與股權(quán)基金業(yè)務(wù)的必要性和重要性進(jìn)行了深入分析。轉(zhuǎn)型期的商業(yè)銀行需要打造差異化的客戶群體和客戶關(guān)系，形成差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而私募股權(quán)基金有效融合了產(chǎn)業(yè)資本與金融資本，有機(jī)結(jié)合了實(shí)業(yè)資本與智力資本，專注于培育具有高成長(zhǎng)潛力和高新技術(shù)內(nèi)核的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，符合國(guó)家未來(lái)產(chǎn)業(yè)調(diào)整優(yōu)化的戰(zhàn)略導(dǎo)向，是高端財(cái)富管理的新工具和社會(huì)流動(dòng)資本再分配的新方式。股權(quán)基金的這些特性為商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了新的機(jī)遇，并對(duì)商業(yè)銀行客戶結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)和人才結(jié)構(gòu)等方面均起著深遠(yuǎn)的影響。

報(bào)告借鑒國(guó)外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)我國(guó)實(shí)際歷程和發(fā)展趨勢(shì)，從歷史的視角預(yù)期未來(lái)，將我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展股權(quán)基金業(yè)務(wù)的路徑分為三大階段，即初期探索階段、發(fā)展提升階段和綜合經(jīng)營(yíng)階段。初期探索階段為1995年——2014年，在該階段商業(yè)銀行利用自身網(wǎng)絡(luò)和信用優(yōu)-

勢(shì)為股權(quán)基金提供開(kāi)戶和結(jié)算服務(wù)，并發(fā)展到基本的托管服務(wù)，發(fā)揮的作用從基金的后臺(tái)和提供被動(dòng)服務(wù)，上升到獨(dú)立的托管第三方，并逐漸在完善基金治理結(jié)構(gòu)中發(fā)揮重要作用。發(fā)展提升階段大致為2014年——2014年，共包含兩個(gè)子階段。在前一子階段，商業(yè)銀行為股權(quán)基金提供完善的資產(chǎn)托管服務(wù)，，并開(kāi)始探索貫穿股權(quán)基金生命周期的，涵蓋項(xiàng)目對(duì)接、投貸聯(lián)動(dòng)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、上市退出等綜合一體的金融增值服務(wù)。在后一子階段，隨著監(jiān)管政策的逐步放寬，商業(yè)銀行將進(jìn)一步探索和深化包括信貸和風(fēng)控機(jī)制創(chuàng)新在內(nèi)的綜合金融服務(wù)，為股權(quán)基金發(fā)展提供更大支持。綜合經(jīng)營(yíng)階段在2014年以后，屆時(shí)商業(yè)銀行不僅可能成為私募股權(quán)基金的lp，還可能探索設(shè)立子公司投資股權(quán)基金，發(fā)起設(shè)立fof投資股權(quán)基金，或者直接成為股權(quán)基金的管理人，在市場(chǎng)發(fā)揮越來(lái)越大的主導(dǎo)作用。浦發(fā)銀行是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入私募股權(quán)領(lǐng)域提供金融服務(wù)的商業(yè)銀行，-

從上世紀(jì)末開(kāi)始為上海市創(chuàng)業(yè)投資公司等國(guó)內(nèi)第一批創(chuàng)投企業(yè)提供賬戶監(jiān)管服務(wù)，到2014年8月取得國(guó)內(nèi)第一只規(guī)范意義上的產(chǎn)業(yè)投資基金——中比基金的托管資格，及至2014年6月在業(yè)內(nèi)率先推出“pe綜合金融服務(wù)方案”，并在天津成立了總行直接股權(quán)基金業(yè)務(wù)部，這家銀行始終致力于直接股權(quán)投資行業(yè)的金融服務(wù)創(chuàng)新和相關(guān)課題研究。近年來(lái)，浦發(fā)銀行又先后在業(yè)內(nèi)率先推出了股權(quán)基金項(xiàng)目庫(kù)系統(tǒng)、引導(dǎo)基金綜合金融服務(wù)方案等，并成為上海市外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)企業(yè)的托管銀行。根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)公布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，浦發(fā)銀行股權(quán)托管業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)三年在全國(guó)17家同業(yè)中保持第一，擁有近30%的市場(chǎng)份額。投資中國(guó)集團(tuán)近期發(fā)布的商業(yè)銀行股權(quán)基金托管排名中，浦發(fā)銀行位列國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行第一位。

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私募基金自查報(bào)告模版

私募機(jī)構(gòu)自查報(bào)告（共8篇）

私募調(diào)研報(bào)告

私募協(xié)議書(shū)

私車公養(yǎng)自查報(bào)告

第三篇：私募基金

1.1.私募基金釋義

?私募是相對(duì)于公募而言，是就證券發(fā)行方法之差異，以是否向社會(huì)不特定公眾發(fā)行或公開(kāi)發(fā)行證券的區(qū)別，界定為公募和私募，或公募證券和私募證券。根據(jù)其內(nèi)涵一般可以分為對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資基金(也可稱為風(fēng)險(xiǎn)投資基金)三種。

?金融市場(chǎng)中常說(shuō)的“私募基金”或“地下基金”，是一種非公開(kāi)宣傳的，私下向特定投資人募集資金進(jìn)行的一種集合投資。其方式基本有兩種，一是基于簽訂委托投資合同的契約型集合投資基金，二是基于共同出資入股成立股份公司的公司型集合投資基金。 ?首先，私募基金通過(guò)非公開(kāi)方式募集資金。其次，在募集對(duì)象上，私募基金的對(duì)象只是少數(shù)特定的投資者，圈子雖小門(mén)檻卻不低。第三，和公募基金嚴(yán)格的信息披露要求不同，私募基金這方面的要求低得多，加之政府監(jiān)管也相應(yīng)比較寬松，因此私募基金的投資更具隱蔽性，運(yùn)作也更為靈活，相應(yīng)獲得高收益回報(bào)的機(jī)會(huì)也